利扬芯片（688135）一季度增收不增利，需关注债务与应收账款状况

近期利扬芯片（688135）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

利润与收入

利扬芯片（688135）在2025年一季度实现了营业总收入1.3亿元，同比上升11.22%。然而，公司的盈利能力显著下滑，归母净利润录得-758.45万元，同比下降2340.63%，扣非净利润为-748.57万元，同比下降705.24%。这表明公司在增加收入的同时，并未有效转化为利润。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为22.78%，同比减少了13.51个百分点；净利率为-5.33%，同比减少了854.33个百分点。这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，导致尽管收入有所增长，但利润却大幅下降。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计达到2812.29万元，三费占营收比为21.62%，同比增加了9.5%。这进一步压缩了公司的利润空间。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司的货币资金为3.17亿元，同比增加了231.91%；有息负债为12.04亿元，同比增加了55.26%。有息资产负债率已达44.94%，建议投资者关注公司的债务状况。

应收账款

公司的应收账款为1.63亿元，同比增加了10.41%。考虑到一季度归母净利润为负，应收账款的回收情况值得关注。

每股指标

每股净资产为5.24元，同比减少了6.87%；每股经营性现金流为0.22元，同比减少了22.42%；每股收益为-0.04元。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为5.36亿元，累计分红总额为1.20亿元，分红融资比为0.22。需要关注资本开支项目的合理性及资金压力。

综上所述，利扬芯片在2025年一季度虽然实现了收入的增长，但盈利能力大幅下滑，债务和应收账款状况需要引起重视。

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