天元股份（003003）2025年一季度盈利能力提升但营收下滑

近期天元股份（003003）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天元股份（003003）在2025年一季度实现营业总收入2.24亿元，较去年同期下降27.57%；归母净利润为1438.59万元，同比下降16.19%；扣非净利润为1104.15万元，同比下降19.67%。尽管营业收入和净利润均出现下滑，但公司的盈利能力有所提升，毛利率达到18.57%，同比增长15.73%，净利率为6.41%，同比增长14.41%。

成本与费用

报告期内，天元股份的销售费用、管理费用、财务费用总计为1874.66万元，三费占营收比例为8.36%，较去年同期增长28.29%。这表明公司在控制成本方面面临一定压力。

资产与现金流

截至报告期末，天元股份的货币资金为7328.03万元，较去年同期减少19.66%；应收账款为1.36亿元，较去年同期减少24.26%；有息负债为2.2亿元，较去年同期减少6.70%。每股经营性现金流为0.37元，同比增长44.20%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。

盈利能力与资本回报

根据财报分析工具显示，天元股份去年的ROIC为4.59%，资本回报率不强。去年的净利率为5.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。此外，公司上市5年以来，累计融资总额4.64亿元，累计分红总额6187.60万元，分红融资比为0.13。

商业模式与风险提示

天元股份的业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。同时，建议关注公司应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达到212.76%，可能存在一定的回收风险。

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