麒盛科技（603610）2025年一季度业绩平淡，应收账款高企值得关注

近期麒盛科技（603610）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

麒盛科技（603610）在2025年一季度实现营业总收入7.87亿元，同比上升4.06%；归母净利润为4447.85万元，同比下降1.01%；扣非净利润为5319.9万元，同比下降7.47%。这表明公司在营业收入有所增长的情况下，盈利能力略有下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，麒盛科技的毛利率为33.27%，同比增加了2.06个百分点，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率为5.58%，同比减少了6.29个百分点，表明公司在扣除所有费用后的盈利水平有所下滑。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1.28亿元，三费占营收比为16.33%，同比增加了3.43个百分点。这说明公司在费用控制方面面临一定压力。

现金流与资产状况

麒盛科技的每股经营性现金流为-0.4元，同比减少了273.08%，显示出公司在经营活动中的现金流出较为严重。此外，公司的货币资金为8.15亿元，较去年同期的15.51亿元大幅减少47.44%，表明公司流动性有所减弱。

应收账款与有息负债

值得注意的是，麒盛科技的应收账款为5.67亿元，同比增长了26.31%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达363.2%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。有息负债为8.04亿元，同比减少了3.92%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但资本回报率（ROIC）仅为3.92%，净利率为5.23%，显示出公司在附加值创造方面存在一定的挑战。自上市以来，公司累计融资总额为16.78亿元，累计分红总额为7.25亿元，分红融资比为0.43。

综上所述，麒盛科技2025年一季度的业绩表现较为平淡，尤其是在盈利能力、现金流和应收账款管理方面需要进一步关注。

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