青达环保（688501）2025年一季度业绩大幅增长但需关注现金流与债务风险

近期青达环保（688501）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

青达环保（688501）在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长。具体来看，营业总收入达到6.19亿元，同比增长317.43%；归母净利润为6871.27万元，同比增长990.26%；扣非净利润为6792.0万元，同比增长1067.48%。这表明公司在报告期内的盈利能力大幅提升。

毛利率下降与费用控制

尽管营收和利润大幅增长，但公司的毛利率有所下降，从去年同期的水平降至23.2%，同比下降了34.41%。与此同时，净利率却大幅上升至10.96%，同比增长300.89%。此外，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为5074.66万元，占营收的比例为8.2%，较去年同期的32.17%大幅下降74.49%，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与债务状况值得关注

然而，公司的现金流状况不容乐观。每股经营性现金流为-0.67元，同比下降328.25%。同时，货币资金为2.99亿元，同比增长55.29%，但相对于有息负债6.55亿元（同比增长27.69%），货币资金/流动负债比例仅为28.98%，显示出一定的流动性压力。

应收账款与债务风险

公司应收账款为6.51亿元，同比增长2.38%，应收账款/利润比率高达700.7%，意味着公司可能存在较大的应收账款回收风险。此外，有息资产负债率为23.91%，近3年经营性现金流均值为负，进一步增加了公司的债务风险。

总结

总体而言，青达环保在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长，但在毛利率下降、现金流紧张以及债务压力加大的背景下，投资者应密切关注其未来的现金流管理和债务状况。

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