东华能源（002221）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东华能源（002221）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入309.38亿元，同比上升14.06%，归母净利润4.44亿元，同比上升194.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入72.05亿元，同比上升6.37%，第四季度归母净利润3.13亿元，同比上升819.88%。本报告期东华能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1135.48%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.98亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率4.28%，同比减22.87%，净利率1.53%，同比增141.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.69亿元，三费占营收比3.45%，同比减20.2%，每股净资产7.04元，同比增4.13%，每股经营性现金流0.33元，同比减80.07%，每股收益0.28元，同比增194.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-80.07%,原因:外部经济形势未能改善，销售回款较缓慢。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为106.62%,原因:报告期内，处置两条LPG船。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为116.01%,原因:报告期内，茂名合成氨项目、集团商务大楼投入增加，配套融资增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.47%，资本回报率不强。去年的净利率为1.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额51.16亿元，累计分红总额14.07亿元，分红融资比为0.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达29.23%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达114.49%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1135.48%）

持有东华能源最多的基金为东方红欣和平衡两年混合(FOF)，目前规模为17.43亿元，最新净值0.9691（4月21日），较上一交易日上涨0.66%，近一年上涨8.01%。该基金现任基金经理为邓炯鹏 陈文扬。

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