神驰机电（603109）：2024年营收微增但净利润下滑，应收账款高企需关注

近期神驰机电（603109）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

神驰机电（603109）在2024年的营业总收入为27.4亿元，同比上升2.96%。然而，归母净利润为1.94亿元，同比下降14.35%，扣非净利润为1.86亿元，同比下降4.63%。尽管全年整体表现不佳，但第四季度表现较为亮眼，营业总收入为7.98亿元，同比上升34.5%，归母净利润为5941.7万元，同比上升43.82%，扣非净利润为5571.92万元，同比上升144.28%。

盈利能力

公司2024年的毛利率为26.47%，同比减少1.98%，净利率为7.07%，同比减少16.81%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尤其是电机类产品及配件类产品的毛利下滑对公司盈利能力产生了负面影响。

费用控制

2024年，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为4.07亿元，三费占营收比为14.84%，同比增加7.33%。其中，销售费用增长21.81%，主要原因是人员薪酬、租赁费、广宣费用、平台费用增加；管理费用增长6.33%，主要由于管理人员薪酬增加；财务费用减少224.32%，主要受益于人民币对美元汇率变动带来的汇兑收益增加。

现金流与资产负债

公司2024年的每股经营性现金流为1.36元，同比增长69.0%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。货币资金为11.37亿元，同比增长9.05%。然而，应收账款为5.4亿元，同比增长23.97%，且应收账款占归母净利润的比例高达278.68%，需关注其回收风险。有息负债为3.72亿元，同比减少2.96%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自终端类产品，收入为18.21亿元，占总收入的66.46%，毛利率为32.47%。其次是电机类产品，收入为4.36亿元，占总收入的15.92%，毛利率为10.39%。国外市场贡献了67.77%的收入，收入为18.57亿元，毛利率为32.02%。

发展战略与展望

公司将继续加大研发投入，研发费用占营收比例达3.44%，同比增长4.87%。公司计划在零部件业务上由发电机向电动机、驱动电机方向布局，并逐步拓展至大型、高压产品。智能终端业务方面，公司将强化以发电机组为核心的技术和产品优势，拓展清洗机、园林机械、农业机械、建筑机械等新增长曲线，同时进行电动化、智能化产品布局。

风险提示

公司面临的主要风险包括原材料价格波动、汇率波动以及对外贸易政策变化。原材料价格上涨将直接影响公司成本，汇率波动会影响出口业务的盈利能力，而对外贸易政策的变化可能对海外市场销售造成不利影响。

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