神驰机电（603109）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期神驰机电（603109）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入27.4亿元，同比上升2.96%，归母净利润1.94亿元，同比下降14.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.98亿元，同比上升34.5%，第四季度归母净利润5941.7万元，同比上升43.82%。本报告期神驰机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达278.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.52亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.47%，同比减1.98%，净利率7.07%，同比减16.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.07亿元，三费占营收比14.84%，同比增7.33%，每股净资产9.14元，同比增5.67%，每股经营性现金流1.36元，同比增69.0%，每股收益0.93元，同比减14.63%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为21.81%,原因:人员薪酬、租赁费、广宣费用、平台费用增加。
2. 管理费用变动幅度为6.33%,原因:管理人员薪酬增加。
3. 财务费用变动幅度为-224.32%,原因:受人民币对美元汇率变动影响，汇兑收益增加。
4. 研发费用变动幅度为4.87%,原因:2024年公司进一步加大了研发力度，研发费用较上一年增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为68.97%,原因:今年收到经营现金流相对增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.91%,原因:今年购买厂房、土地。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.93%,原因:报告期内借款减少及贴现的承兑汇票。
8. 交易性金融资产变动幅度为-87.33%,原因:公司今年理财产品减少。
9. 应收款项变动幅度为23.97%,原因:客户尚未到账期。
10. 在建工程变动幅度为159.54%,原因:移动电源及户用储能生产建设项目、神驰电源通用动力产品生产基地及技术研发中心建设项目的建设投入。
11. 应付票据变动幅度为50.49%,原因:期末未到期的应付银行承兑汇票增加。
12. 应付账款变动幅度为25.14%,原因:供应商还未到付款期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.16%，资本回报率一般。去年的净利率为7.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额6.74亿元，累计分红总额2.66亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达278.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.0亿元，每股收益均值在1.43元。

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