宁波联合（600051）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期宁波联合（600051）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.87亿元，同比上升1.35%，归母净利润8117.49万元，同比下降23.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.75亿元，同比上升71.17%，第四季度归母净利润2613.4万元，同比下降49.68%。本报告期宁波联合应收账款上升，应收账款同比增幅达420.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.25%，同比减29.68%，净利率3.95%，同比减17.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比9.07%，同比减3.04%，每股净资产10.83元，同比增1.32%，每股经营性现金流-0.14元，同比减147.82%，每股收益0.26元，同比减23.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-54.75%,原因:公司出售所持有的其他上市公司股票。
2. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:公司期末持有的银行承兑汇票减少。
3. 应收款项变动幅度为420.54%,原因:子公司龙港和立公司的合同资产转入。
4. 预付款项变动幅度为60.49%,原因:全资子公司建设开发公司预付国有建设用地使用权受让款。
5. 其他应收款变动幅度为-82.56%,原因:子公司温州和晟公司向合营公司温州和欣公司提供的财务资助款展期至长期。
6. 合同资产变动幅度为-100.0%,原因:子公司龙港和立公司因政府待结算房款达到合同约定的兑付条件或收款结点而转入应收账款列报。
7. 长期应收款的变动原因:子公司温州和晟公司向合营公司温州和欣公司提供的财务资助款因展期至长期而自其他应收款转入。
8. 长期股权投资变动幅度为33.85%,原因:子公司温州和晟公司之合营公司温州和欣公司所开发的商品房交付并获利致使对其享有的净资产份额增加。
9. 递延所得税资产变动幅度为99.43%,原因:可抵扣亏损和坏账准备增加致使所确认的递延所得税资产随之增加。
10. 其他非流动资产的变动原因:子公司龙港和立公司作为合同取得成本的销售佣金增加。
11. 合同负债变动幅度为-39.4%,原因:子公司进出口公司预收的出口货款减少。
12. 其他应付款变动幅度为-35.16%,原因:全资子公司建设开发公司归还暂借款。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为50.1%,原因:子公司温州和晟公司于资产负债表日后一年内到期的长期借款增加。
14. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:子公司温州和晟公司的长期借款因于资产负债表日后一年内到期而分类至一年内到期的非流动负债项目列报。
15. 长期应付款的变动原因:子公司温州银和公司的暂借款因展期至长期而自其他应付款转入。
16. 营业收入变动幅度为1.35%,原因:子公司进出口公司进口煤炭销售量增加。
17. 营业成本变动幅度为6.48%,原因:子公司进出口公司进口煤炭销售量增加，其成本相应增加。
18. 销售费用变动幅度为8.52%,原因:子公司龙港和立公司交房量增加，其所支付的销售代理费及佣金随之增加。
19. 管理费用变动幅度为-5.19%,原因:职工薪酬减少。
20. 财务费用变动幅度为1.39%,原因:利息收入减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.82%,原因:全资子公司梁祝公司上年同期因其土地增值税清算而退回的企业所得税较多。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.64%,原因:上年同期收到联营企业分红款较多。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.4%,原因:借款净偿还额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.76%，资本回报率不强。去年的净利率为3.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额3.53亿元，累计分红总额10.11亿元，分红融资比为2.86。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.54%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达663.89%）

持有宁波联合最多的基金为泓德慧享混合A，目前规模为2.37亿元，最新净值0.9646（4月15日），较上一交易日上涨0.11%，近一年上涨9.02%。该基金现任基金经理为赵端端 姚学康。

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