青山纸业（600103）2024年年报简析：净利润减30.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期青山纸业（600103）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入26.0亿元，同比下降2.71%，归母净利润8475.16万元，同比下降30.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.94亿元，同比下降22.44%，第四季度归母净利润-198.44万元，同比下降106.39%。本报告期青山纸业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达122.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.62%，同比减2.23%，净利率3.6%，同比减26.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.66亿元，三费占营收比10.22%，同比减3.01%，每股净资产1.74元，同比增3.77%，每股经营性现金流0.18元，同比减34.95%，每股收益0.04元，同比减30.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-12.67%,原因:报告期公司业务广告宣传费用支出同比减少。
2. 管理费用变动幅度为-6.65%,原因:报告期房租水电费、业务招待费、党建经费等支出减少。
3. 研发费用变动幅度为-10.44%,原因:报告期公司产品研发项目投入同比减少。
4. 财务费用变动幅度为146.31%,原因:报告期公司利息费用同比增加及利息收入同比减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.43%,原因:报告期公司支付采购原料款同比增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.8%,原因:报告期公司购建固定资产支出及购买理财产品支出同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.77%,原因:报告期公司取得的银行借款同比减少。
8. 货币资金变动幅度为-32.8%,原因:报告期偿还银行借款及支付承兑到期应付票据。
9. 应收票据变动幅度为284.87%,原因:报告期信用评级低的银行承兑票据重分类至此项目列报。
10. 预付款项变动幅度为46.48%,原因:报告期预付原料款增加。
11. 其他应收款变动幅度为-31.15%,原因:报告期应收往来款项减少。
12. 其他流动资产变动幅度为135.85%,原因:报告公司购买国债逆回购增加。
13. 固定资产变动幅度为48.31%,原因:报告期公司碱回收技改项目和生产集控中心及南区变电站技改项目达到可使用状态预转固定资产。
14. 在建工程变动幅度为-93.47%,原因:报告期公司碱回收技改项目和生产集控中心及南区变电站技改项目达到可使用状态预转固定资产。
15. 使用权资产变动幅度为43.39%,原因:报告期使用权资产续租房屋增加。
16. 开发支出变动幅度为112.81%,原因:报告期子公司委外研发支出增加。
17. 应交税费变动幅度为45.11%,原因:报告期末公司应交增值税、企业所得税及个人所得科额增加。
18. 其他应付款变动幅度为49.32%,原因:报告期公司收到限制性股票激励认股款，确认相应回购义务。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为50.14%,原因:报告期末公司一年内到期的长期借款重分类至本项目列示。
20. 其他流动负债变动幅度为81.8%,原因:报告期公司已背书但未终止确认的商业承兑汇票增加。
21. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司长期借款重分类至报表项目“一年内到期的非流动负债”列示。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.05%，资本回报率不强。去年的净利率为3.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额27.79亿元，累计分红总额3.00亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达122.74%）

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