双箭股份（002381）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期双箭股份（002381）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入27.13亿元，同比上升4.64%，归母净利润1.54亿元，同比下降36.49%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.79亿元，同比上升5.43%，第四季度归母净利润1396.3万元，同比下降82.53%。本报告期双箭股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达513.95%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.92亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.63%，同比减15.02%，净利率5.68%，同比减39.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.17亿元，三费占营收比8.0%，同比增18.14%，每股净资产5.23元，同比增2.35%，每股经营性现金流0.18元，同比减37.51%，每股收益0.37元，同比减37.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为150.67%,原因:本期定期存款到期取得的利息收入较上年同期减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.51%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增长7,416.46万元，增幅为3.71%，购买商品、接受劳务支付的现金减少3,234.21万元，降幅为2.00%，本期支付给职工以及为职工支付的现金增加4,502.33万元，增幅为19.14%，上年收到的政府补助、银行存款利息收入分别较本期增加7,095.77万元、2,502.82万元。
3. 筹资活动现金流入小计变动幅度为68.05%,原因:本期全资子公司浙江台升智能输送科技有限公司“年产6000万平方米智能型输送带项目”借款较上年同期增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.57%,原因:本期全资子公司浙江台升智能输送科技有限公司“年产6000万平方米智能型输送带项目”借款较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.96%，资本回报率一般。去年的净利率为5.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额11.16亿元，累计分红总额11.27亿元，分红融资比为1.01。公司预估股息率5.42%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为95.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达513.95%）

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