盐湖股份（000792）2024年业绩下滑显著，钾肥与锂盐业务面临挑战

近期盐湖股份（000792）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

根据盐湖股份（000792）发布的2024年年报，公司整体盈利能力出现明显下滑。具体来看，公司营业总收入为151.34亿元，同比下降29.86%；归母净利润为46.63亿元，同比下降41.07%；扣非净利润为44.01亿元，同比下降49.56%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为46.86亿元，同比下降19.05%；归母净利润为15.22亿元，同比下降34.22%；扣非净利润为13.3亿元，同比下降58.68%。

毛利率与净利率

公司的毛利率为51.86%，同比减少7.47个百分点；净利率为32.47%，同比减少25.19个百分点。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为10.38亿元，三费占营收比为6.86%，同比增加107.24%。管理费用增加的主要原因是报告期发生了环境保护费用以及调整了退休职工养老管理计划。研发费用增加了44.11%，主要是因为2024年度研发投入增加。

现金流与资产负债

经营活动现金流入小计下降33.21%，主要由于氯化钾及碳酸锂市场价格下跌；经营活动现金流出小计下降31.07%，主要由于使用承兑汇票增加。投资活动现金流入小计增加361.98%，主要由于赎回理财产品及大额存单、定期存款增加；投资活动现金流出小计增加138.29%，主要由于新增大额存单及定期存款。货币资金为156.24亿元，同比下降12.02%；有息负债为20.7亿元，同比下降67.97%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于钾产品和碳酸锂。钾产品收入为117.13亿元，占主营收入的77.39%，毛利率为53.34%；碳酸锂收入为30.75亿元，占主营收入的20.32%，毛利率为50.68%。其他业务收入为3.12亿元，占主营收入的2.06%，毛利率仅为6.60%。

行业展望

公司所处的钾肥和锂盐行业面临不同的市场环境。钾肥需求相对刚性，预计2025年全球钾肥需求量将增至7100-7400万吨，国内氯化钾表观消费量达到1872万吨，同比增长6%。锂盐行业方面，2024年锂价重心有所下移，总体呈先扬后抑走势。公司现有碳酸锂产能4万吨，计划2025年生产4.3万吨，新建4万吨基础锂盐项目进展顺利。

发展战略

公司将继续依托五矿和中国盐湖的经验优势，提升综合实力，实现盐湖资源绿色高效循环开发，加快获取境内外盐湖及锂矿资源，延伸产业链，打造国际影响力的盐湖产业‘航母’。同时，公司将推动产业融合延链，构建资源共享、优势互补的发展格局，推进盐湖产业与碳中和、新能源、新材料融合发展。

总结

尽管公司在2024年面临业绩下滑的压力，但凭借其在钾肥和锂盐行业的战略资源优势和技术优势，未来有望通过优化资源配置和拓展产业链，逐步恢复并提升盈利能力。

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