武汉凡谷（002194）2024年年报简析：净利润减36.72%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期武汉凡谷（002194）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.82亿元，同比下降6.63%，归母净利润5324.73万元，同比下降36.72%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.14亿元，同比上升27.78%，第四季度归母净利润668.04万元，同比上升225.85%。本报告期武汉凡谷公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达800.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.6%，同比增5.0%，净利率3.59%，同比减32.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计4157.16万元，三费占营收比2.8%，同比增27.93%，每股净资产3.71元，同比减2.25%，每股经营性现金流0.01元，同比减97.33%，每股收益0.08元，同比减36.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-0.9%,原因:本期折旧及摊销费用增加216.19万元，期权费用减少237.66万元。
2. 财务费用变动幅度为18.95%,原因:本期确认的利息收入同比减少728.30万元。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为-21.87%,原因:①公司本期营收规模下降，销售收款金额相应减少；②本期收到的利息收入、政府补助及票据保证金等均有所减少。
4. 经营活动现金流出小计变动幅度为-7.83%,原因:公司本期生产规模下降，对外物料采购支出减少。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为29.06%,原因:公司本期处置基金投资项目所收回金额增加。
6. 投资活动现金流出小计变动幅度为-42.55%,原因:公司本期支付的设备及建设工程款减少。
7. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-58.9%,原因:公司本期分派的现金股利金额减少。
8. 应收款项变动幅度为25.73%,原因:第四季度销售额相对较大。
9. 存货变动幅度为29.83%,原因:年末订单范围内的备货备料金额增加。
10. 投资性房地产变动幅度为-10.72%,原因:部分房产从投资性房地产转回固定资产核算。
11. 长期股权投资变动幅度为-22.61%,原因:本期收回子基金长沙华业高创和苏州深信华远部分投资，以及子基金所投项目估值变动。
12. 在建工程变动幅度为538.55%,原因:凡谷本部东一路6#厂房建设工程投入增加，同时本期新增了富晶电子污水处理站土建工程项目及凡谷本部东一路15#厂房建设项目。
13. 使用权资产变动幅度为-33.9%,原因:本期计提使用权资产折旧以及东莞办租金减少。
14. 合同负债变动幅度为18.49%,原因:预收学杂费及货款增加。
15. 预付款项变动幅度为42.64%,原因:本期预付电费金额增加。
16. 其他流动资产变动幅度为40.54%,原因:应交税费-应交增值税期末借方余额较上期增加。
17. 其他权益工具投资变动幅度为-32.03%,原因:公司产业投资基金聚焦二号所投项目的公允价值变动。
18. 无形资产变动幅度为-4.25%,原因:无形资产摊销。
19. 长期待摊费用变动幅度为-25.64%,原因:部分维修改造摊销项目在本期摊销完毕。
20. 应交税费变动幅度为52.64%,原因:期末应交增值税金额增加。
21. 其他应付款变动幅度为21.05%,原因:本期预提费用增加。
22. 预计负债变动幅度为-17.62%,原因:本期根据预期退货率计提的应付退货款减少。
23. 递延收益变动幅度为-19.93%,原因:本期收到的政府补助金额减少。
24. 递延所得税负债变动幅度为-28.39%,原因:公司固定资产因会计及税法折旧差异产生的应纳税暂时性差异减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.18%，资本回报率不强。去年的净利率为3.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额12.65亿元，累计分红总额14.92亿元，分红融资比为1.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达800.66%）

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