科华数据（002335）2024年三季报简析：净利润减46.53%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科华数据（002335）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入53.93亿元，同比下降1.97%，归母净利润2.38亿元，同比下降46.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.63亿元，同比下降21.02%，第三季度归母净利润1244.26万元，同比下降89.92%。本报告期科华数据公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达712.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.33%，同比减10.28%，净利率4.59%，同比减44.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.52亿元，三费占营收比12.09%，同比增7.66%，每股净资产9.5元，同比增6.12%，每股经营性现金流0.42元，同比减71.04%，每股收益0.52元，同比减45.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.45%，资本回报率一般。去年的净利率为6.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额21.91亿元，累计分红总额13.34亿元，分红融资比为0.61。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.56%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达712.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6.57亿元，每股收益均值在1.42元。

持有科华数据最多的基金为华安碳中和混合A，目前规模为1.67亿元，最新净值0.8204（10月31日），较上一交易日上涨1.71%，近一年上涨2.46%。该基金现任基金经理为蒋璆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司于 2024 年 8 月 29日 30-30 在进门财经路演会议平台（https://www.comein.cn）举行了公司 2024 年上半年业绩说明会，对投资者关心的进行了回复。主要内容如下：
答：2024 年半年度公司营业收入 37.31 亿元，比上年同期增长 9.83%。其中，数据中心行业营业收入为 11.97 亿元，比上年同期下降 7.02%，毛利率为 30.75%，比上年同期增长 0.28%；智慧电能行业营业收入 5.67 亿元，比上年同期增长 15.37%，毛利率为 34.46%，比上年同期增长 0.29%；新能源行业收入19.34 亿元，比上年同期增长 21.98%，毛利率为 16.88%，比上年同期下降 7.07%。本报告期公司计提各类资产减值准备共计1.18 亿元，导致 2024 年半年度利润总额减少 1.18 亿元，本次计提后能够客观、公允、真实的反映公司的财务状况、资产价值及经营成果，有利于进一步夯实公司资产，进一步增强企业的风险防范能力。
2024年上半年，面对国家“数字经济”“碳中和”等战略发展契机和全球“人工智能”“能源危机”的背景下所带来的机遇与挑战，公司深入剖析市场需求，捕捉行业痛点，积极发挥公司在技术、产品、解决方案、服务等方面的优势，持续推动产品创新升级，不断突破技术壁垒，以满足市场日新月异的需求。
二、请介绍一下公司新能源业务及海外市场情况
2024 年上半年，公司新能源业务实现了两位数的增长，国内业务增速较快。在当前行业内卷和价格走低的背景下，公司的市场份额和产品出货量都有显著提升。在国内市场方面，尽管行业竞争激烈，公司二季度的出货量环比一季度实现了两倍多的增长，市场份额也有所扩大。面对新能源行业内卷和价格下降的情况，新能源业务的毛利率有所下降，公司在下半年将积极开发新产品，降本增效。截至目前，国内市场的新能源业务订单较为饱满。而在海外市场，2024 年上半年公司新能源业务压力较大，竞争激烈，海外业务增长不及预期，占新能源整体业务收入的比例小于 10%。正因如此，“出海”成为公司重要的发展战略，公司从组织架构、人才团队、市场开发、研发投入、海外工厂建设等方面积极布局，当前在美国、欧洲、东南亚、中东、非洲等重点区域的合作态势及订单情况良好。下半年，公司将继续秉承创新、开放、合作的理念，不断为客户提供安全可靠、技术创新、满足客户需求的产品与解决方案，与全球合作伙伴携手共进，共同推动新能源建设的发展进程。
三、请介绍一下公司智算中心业务的进展情况
当前数据中心和智算中心行业整体增速约 25%，尤其是众多大型互联网公司大规模建设智算中心，带动基础设施投资和数据中心产品销售。公司目前数据中心产品在手订单增长显著，对智算中心业务发展充满信心。比如液冷产品，公司在液冷领域取得了许多突破，为运营商、芯片企业及其他客户提供了大量液冷产品和解决方案，这部分收入在持续增长，虽然整体收入规模尚未显著提升，但增速非常可观。在 IDC 服务和租赁方面，公司仍然选择了主要集中在北上广地区的高价零售业务，尽管收入略有下降，但预计毛利和市场份额能有所提升。公司将通过增加新兴行业的业务收入，持续提升数据中心业务毛利水平。在费用方面，2024 年上半年销售费用率、管理费用率和财务费用率同比去年均有所下降，公司在流程优化和效率提升方面取得较好的进展。在数据中心产品布局方面，公司在液冷、高功率和模块化数据中心产品上已有布局，特别是在海外市场积极准备以满足潜在需求。总体而言，公司对智算中心业务的发展抱以积极态度，将从各个环节入手提高经营效益，带动智算中心业务高质量发展。在算力业务方面，公司也在积极推动各细分行业应用场景的落地。比如，公司与锅圈签订战略合作协议，提供包括数据中心、网络、算力云服务以及全流程的运维服务支撑，赋能客户商品组织、渠道运营、大数据营销、售后、物流以及其它零售科技等数字化服务体系全面升级。公司与贝芙汀签署《算力合作服务框架协议》，贝芙汀将按协议约定向公司购买算力服务，支持大模型推理应用、I 设计软件和系统等场景的探索和创新。公司与希姆计算签署战略合作协议，双方将利用各自的技术优势和资源，打造先进的国产化I 智算中心，配备先进的硬件设备和软件系统，支持大规模的I 计算，为政府、企业、社会提供多样性的 I 服务，满足各行各业对 I 算力和 I 解决方案的需求；同时，基于希姆计算的开源 RISC-V 算力平台，共同打造 RISC-V I 生态。公司与苏州大学未来科学与工程学院签订合作协议，携手玻色量子共同为其提供持续稳定的、“任务式”的实用化量子算力服务。与此同时，公司也积极开展“车路云”“车联网”等应用场景新应用。
四、公司上半年在智慧电能行业的业务进展如何？
智慧电能是公司重要的基石业务，2024 年上半年公司智慧电能业务收入同比增长 15.37%，毛利率为 34.46%，同比略微增长。当前公司持续聚焦在大工业、大交通领域，特别在核电领域紧跟国家战略订单,取得较大增长。与此同时，公司持续致力于数字化、智能化技术创新，同时深度融合 I算法，通过生成专业化的 I?能源管理模型，达到节能优化效果，促进节能减排。目前，公司 I?能源管理解决方案在节能降本、智能化运维、能源调度等方面应用取得了一些成效，而随着新一轮科技革命的催化，未来对节能减排的要求会更多更高，公司将深耕细分领域，持续将 I?能源管理与行业应用场景紧密结合，持续优化大模型基座和垂类行业模型，进一步提升节能效果，为行业客户输出高价值的 I?能源管理解决方案，推动能源管理数智化发展，为实现“碳达峰”、“碳中和”国家战略目标提供强劲引擎。
五、新能源快速发展和电力系统结构转型的背景下，公司构网型储能业务进展如何？
作为当前全球领先的储能系统解决方案提供商，科华数能构网型技术在海岛、偏远地区、新能源区域的弱电网、强电网的各种工况场景得到了全面印证，已实现构网储能出货1GW+。公司子公司科华数能全球隆重推出全新一代 S3-EStation 2.0 5MW/10MWh 智慧液冷储能系统。该款新品已率先通过全项构网型储能并网性能测试。在新品发布前，科华数能已完成其全项认证测试，达到量产条件，能够保证发布即量产，且交付的都是可靠性更高、安全性更好、价值实现更完善的产品。科华数能 S3-EStation 2.0 应用场景主要面向新能源配储和独立共享储能等大型储能市场需求，同时兼顾了部分大规模工商业用户侧需求，其中科华数能中标的新疆克州 300MW/1200MWh 构网型独立储能项目，便是由科华数能集成设计的全球规模最大的电网侧构网型独立储能电站。这同样是我国电网侧构网型储能的重要里程碑。
六、公司可转债是否有下修计划？
公司持续关注可转债相关情况，将基于自身基本情况、股价走势、市场环境等多重因素进行综合考量。请投资者及时关注公司公告。

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