芳源股份（688148）2024年三季报简析：净利润减43.22%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期芳源股份（688148）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.15亿元，同比下降25.51%，归母净利润-1.19亿元，同比下降43.22%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.75亿元，同比下降20.66%，第三季度归母净利润-5249.07万元，同比上升23.59%。本报告期芳源股份应收账款上升，应收账款同比增幅达90.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率3.82%，同比减54.4%，净利率-8.39%，同比减92.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.27亿元，三费占营收比9.0%，同比增15.45%，每股净资产1.38元，同比减44.41%，每股经营性现金流-0.05元，同比增89.61%，每股收益-0.23元，同比减43.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-43.22%,原因:受金属价格下跌、下游需求增速放缓、限制性的贸易政策法案出台等因素影响，三元前驱体等部分产品销售数量及价格同比下降、产能利用率较低导致部分产品单位成本较高，叠加当期财务费用增加以及金属价格波动导致计提存货跌价损失等因素综合影响。
2. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-69.25%,原因:受金属价格下跌、下游需求增速放缓、限制性的贸易政策法案出台等因素影响，三元前驱体等部分产品销售数量及价格同比下降、产能利用率较低导致部分产品单位成本较高，叠加当期财务费用增加以及金属价格波动导致计提存货跌价损失等因素综合影响。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为89.64%,原因:行业整体增速放缓，销售订单数量减少，公司采用“以销定产”为主的生产模式，导致采购原材料的支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额3.66亿元，累计分红总额4093.74万元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.96%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达408.48%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达802.14%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达7556.52%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：尊敬的董事长：公司那么高的负债率，光利息每年都几千万。有什么应对之策么？
答：尊敬的投资者，公司近年处于业务发展阶段，资产负债率相对较高。公司将根据生产经营实际情况合理控制负债规模，促进可转债转股，优化债务结构和财务状况，降低资产负债率。感谢您的关注！
2、尊敬的董事长，我们公司业务好像除了 N
C 跟硫酸镍赚钱，其它的都亏钱。这是什么原因？我们公司在前驱体这块比同行有什么优势？我们公司的费用好像都好高，有没有开源节流的计划？别再让公司一直亏下去了。中伟股份业绩都逆市增长了。
尊敬的投资者，公司其他业务存在亏损主要是受到金属价格波动、募投项目产能利用率偏低等因素影响，部分产品当期单位成本较高、盈利能力相对较弱，对毛利率产生负面影响。公司在高镍方面一直有技术积累，成立以来一直在资源综合收和湿法冶炼领域进行深耕，在资源收率上具备一定的优势，公司“NC 三元电池正极材料前驱体”产品已通过了 2024 年广东省省级制造业单项冠军企业的认定。公司 2024 年上半年销售费用、管理费用均同比有所下降，公司将持续推行降本增效措施，做好经营管理，继续深耕主营业务发展，提升自身盈利能力。感谢您的关注！
3、有没有开拓海外的客户？
尊敬的投资者，公司于 2023 年 11 月通过贝特瑞进入了某韩国大型锂电集团供应链。公司将持续开发国内外客户，实现销售的多渠道突破。感谢您的关注！
4、现在产能利用率有 50%么？
尊敬的投资者，在目前海外市场需求不及预期以及地缘政治、贸易保护等因素影响导致三元前驱体出货量下降的情况下，公司部分产线正陆续技改为中间品镍钴盐和碳酸锂，产量处于爬坡状态，导致产能利用率相对较低。公司已通过积极推行产品、客户多元化的经营策略提升产能利用率，目前公司产能可以满足客户的订单需求。感谢您的关注！
5、我们的财务费用很高的，研发费用也不低，有没有什么新技术？比如关天固态电池的。
尊敬的投资者，相关电解质及正极材料前驱体处于研发阶段。感谢您的关注！

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