心脉医疗（688016）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期心脉医疗（688016）发布2024年三季报。根据财报显示，心脉医疗营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入9.7亿元，同比上升9.13%，归母净利润5.53亿元，同比上升42.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.82亿元，同比下降31.65%，第三季度归母净利润1.5亿元，同比上升37.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率75.5%，同比减1.78%，净利率56.44%，同比增30.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.26亿元，三费占营收比12.97%，同比减4.72%，每股净资产31.54元，同比增16.14%，每股经营性现金流3.05元，同比减33.12%，每股收益4.49元，同比增24.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为42.46%,原因:本集团控制费用支出，采取各项降本增效措施，保持净利润持续上涨。
2. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为37.37%,原因:本集团控制费用支出，采取各项降本增效措施，保持净利润持续上涨。
3. 研发投入合计变动幅度为-27.88%,原因:本集团优化研发团队结构，评估优化项目商业化潜力，致力于提高研发投入产出比，带来研发投入同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.88%，资本回报率强。去年的净利率为41.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额26.41亿元，累计分红总额6.76亿元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6.41亿元，每股收益均值在5.2元。

持有心脉医疗最多的基金为嘉合锦鹏添利混合A，目前规模为4.75亿元，最新净值1.1425（10月30日），较上一交易日下跌0.69%，近一年上涨0.36%。该基金现任基金经理为于启明 季慧娟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司解读2024年半年度财务数据及经营情况？
答：2024年上半年，公司实现营业收入78,717.47万元，相较上年同期增长26.63%；归属于上市公司股东的净利润40,352.36万元，相较上年同期增长44.46%；基本每股收益3.27元/股，同比增长25.29%。公司积极实施了中期分红政策，每10股派发现金红利人民币16.50元（含税），以此计算合计派发现金红利203,382,493.05元，现金分红总额占公司2024年1-6月合并报表归属上市公司股东净利润的50.40%。
市场开拓方面，国内市场覆盖率进一步提高，其中，Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统已累计覆盖1,100余家终端医院，累计植入超25,000例；Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统已累计覆盖近900家终端医院；Reewarm PTX药物球囊扩张导管已累计覆盖1,000余家医院；创新产品Fontus分支型术中支架系统已累计覆盖200余家医院；Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统累计共进入近300家医院。海外业务发展强劲，报告期内海外销售收入较去年同期增长超过65%，2024年上半年，新增获得海外产品注册证8张，累计获得海外注册证47张；国际业务新开拓3个国家，产品累计在欧洲、拉美、东南亚地区34个国家进入临床应用。其中，Castor?分支型主动脉覆膜支架及输送系统在希腊、哥伦比亚实现首例植入，累计在19个海外国家进入临床应用；Minos?腹主动脉覆膜支架及输送系统在印度尼西亚实现首例植入，累在21个海外国家进入临床应用；Hercules? Low Profile直管型覆膜支架及输送系统在新加坡、乌兹别克斯坦、白俄罗斯实现首例植入，累计在22个海外国家进入临床应用；Reewarm? PTX药物球囊扩张导管在巴西实现首例植入。报告期内公司全资收购欧洲医疗器械公司Optimum Medical，现已完成交割，其子公司Lombard Medical将成为公司在欧洲市场的业务中心，进一步实现公司对欧洲市场的全面深度覆盖，并助力公司在美国、日本等主流医疗器械市场的拓展。
二、问公司研发进展？
截至目前，主动脉血管介入业务方面，公司自主研发的L-REBO?主动脉阻断球囊导管已取得国家药监局颁发的医疗器械注册证；Cratos?分支型主动脉覆膜支架及输送系统已获得欧盟定制证书，目前在海外已启动上市前临床试验，并于瑞士、西班牙完成多例临床试验植入；egis? Ⅱ腹主动脉覆膜支架系统临床植入已全部完成；胸主多分支覆膜支架系统已完成FIM临床植入，目前在临床随访阶段；主动脉破口限流支架处于FIM临床阶段。
外周血管介入业务方面，公司控股子公司上海蓝脉研发的Vewatch?腔静脉滤器、Vepack?滤器收器以及Vflower?静脉支架系统相继获得国家药监局颁发的医疗器械注册证；在研项目中机械血栓切除导管已完成临床随访;外周动脉业务方面，公司控股子公司上海鸿脉研发的Reember?外周球囊扩张导管获得国家药监局颁发的医疗器械注册证；带纤维毛栓塞弹簧圈已完成注册资料递交；膝下药物球囊扩张导管处于临床入组阶段。
肿瘤介入业务方面，TIPS覆膜支架系统目前在临床随访阶段，聚乙烯醇栓塞微球、经颈静脉肝内穿刺器已提交注册资料。
截至目前，2024年公司自有产品已有5款产品获得国家药监局颁发的医疗器械注册证，Cratos?分支型主动脉覆膜支架及输送系统已获得欧盟定制证书。此外，与威脉医疗正式达成战略合作，独家代理VeinPro?静脉腔内射频闭合系统，双方共同推进射频消融在静脉曲张领域的临床应用。
三、问Cratos等胸主产品整体的国内外的研发进展及后续获批的预期，胸主动脉产品的产品定位后续有无变化？
Cratos?分支型主动脉覆膜支架系统在国内处于注册申请阶段，预计明年一季度获得注册证。Cratos?分支型主动脉覆膜支架系统在欧洲已经获得了欧盟定制证书（CMD）即将在欧洲以定制形式销售，同时也在做欧洲和日本的上市前的临床以取得欧盟CE认证和日本认证，预计26年、27年左右获证。Hector?我们也会采取两边同时走的策略，在国内开展上市临床，在国外先拿CMD证，这样可以先销售，也可以同时得到欧洲临床医生的反馈，对产品进一步的完善有帮助。2024年上半年胸主多分支Hector实现了首例海外临床应用。
主动脉类产品是公司的核心管线，公司研发始终在持续性开展。胸主动脉支架，从直管型覆膜支架及输送系统产品Hercules? Low Profile、Talos?到单分支产品Castor?，再到Cratos?和胸主多分支产品Hector?，胸主多分支产品预计今年下半年启动上市前临床试验。腹主动脉支架，在egis?、Hercules?产品基础上，公司进一步推出优势产品Minos?，目前正在推进egis?Ⅱ和其他腹主产品研发。收购OMD后公司腹主动脉产品管线核心产品orfix?腹主动脉覆膜支架系统、ltura?腹主动脉覆膜支架系统、Meridian?腹主动脉覆膜支架系统与公司的腹主动脉产品组合，将能够为全球范围内更多的腹主动脉疾病患者提供更丰富、更匹配、更精准的医疗解决方案。
四、问胸主动脉产品终端挂网价格是否已调整到位？
国家医保局官网已公开包括心脉医疗在内的12家主动脉支架产品的最新终端挂网价格。各地医保局在国家医保局指导下也已将包括心脉医疗在内的12家企业的胸主动脉支架产品终端挂网价格进行了调整。现在所有的医院已经开始施行执行后的价格了。
五、问河北集采进展的情况？
目前公司无最新信息可对外公布。请投资人留意关注河北医保局官网公告。
六、问外周市场策略以及未来的竞争格局？
心脉医疗外周管线齐全，今年已有包括代理产品在内六款产品获证，今年下半年和明年还会有多款产品获证。2024年是心脉外周新发展的元年，经过1-2年的挂网，相信未来我们在外周是非常有竞争力的。外周管线未来将成为心脉医疗发展的新增长曲线之一。
七、问OMD的整合进展以及后续是否会加大海外业务的投入？
我们已开始业务层面的整合。在研发方面，也会帮助他们的产品更快的实现升级换代。未来我们在欧洲市场的成长空间很大。过去几年海外市场营收保持着高速增长，投入和相应的产出是匹配的。另外，海外业务收入的基数相对较小，未来海外投入的时间会持续很多年。海外业务未来也将成为心脉医疗发展的新增长曲线之一。
公司管理层还了投资人关心的的其他问题。

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