传音控股（688036）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期传音控股（688036）发布2024年中报。根据财报显示，传音控股营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入345.58亿元，同比上升38.07%，归母净利润28.52亿元，同比上升35.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入171.15亿元，同比上升8.63%，第二季度归母净利润12.26亿元，同比下降22.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.53%，同比减8.55%，净利率8.29%，同比减1.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计31.52亿元，三费占营收比9.12%，同比减2.02%，每股净资产16.55元，同比减20.31%，每股经营性现金流-1.23元，同比减114.24%，每股收益2.53元，同比减3.07%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为162.27%,原因:本期期末尚未转固的零星工程增加。
2. 其他非流动资产变动幅度为-49.2%,原因:本期期末预付的设备款减少。
3. 一年内到期的非流动负债变动幅度为79.19%,原因:一年内到期的长期借款增加。
4. 其他流动负债变动幅度为124.77%,原因:本期末待转销项税额增加。
5. 长期应付职工薪酬变动幅度为-66.85%,原因:本期支付部分长期薪酬。
6. 营业收入变动幅度为38.07%,原因:公司坚持以用户价值为导向，持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量增长。
7. 营业成本变动幅度为41.71%,原因:随营业收入的增加而增加。
8. 销售费用变动幅度为42.61%,原因:公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用较上年同期增加。
9. 管理费用变动幅度为29.9%,原因:股份支付费用和薪酬有所上升。
10. 研发费用变动幅度为10.32%,原因:公司持续科技创新、加大研发投入，研发费用较上年同期增加。
11. 财务费用变动幅度为-303.78%,原因:本期利息收入增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.0%,原因:公司报告期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长较大。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为161.08%,原因:本期用于投资理财产品的资金为净赎回。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.26%,原因:本期分配股利支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为28.22%，资本回报率极强。然而去年的净利率为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额28.12亿元，累计分红总额88.97亿元，分红融资比为3.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在57.91亿元，每股收益均值在5.13元。

重仓传音控股的前十大基金见下表：

持有传音控股最多的基金为华夏上证科创板50成份ETF，目前规模为716.13亿元，最新净值0.7045（8月28日），较上一交易日下跌0.42%，近一年下跌23.59%。该基金现任基金经理为张弘弢 荣膺。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：我们看到传音在非洲的市占比略有下降，未来公司在海外的战略方向是否有调整，公司将如何应对这些变化？

答：根据第三方统计数据，公司在非洲的市占率整体上保持相对稳定，该投资者提问可能是错误的理解了公司在非洲营业收入占比有下降。公司在保持非洲优势的基础上，积极开拓其他新市场，其他新市场占公司收入的比重在上升，展现了公司业务的成长性和在非洲以外新市场较好的竞争能力。另一方面，公司持续推进新市场开拓战略、推进扩品类业务发展、构建移动互联生态，方向上没有太大变化。

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