安凯微（688620）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安凯微（688620）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.42亿元，同比上升1.64%，归母净利润-585.71万元，同比下降141.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.31亿元，同比上升3.05%，第二季度归母净利润-94.9万元，同比下降109.36%。本报告期安凯微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达550.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.57%，同比减33.2%，净利率-2.42%，同比减141.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计783.93万元，三费占营收比3.24%，同比减41.14%，每股净资产3.86元，同比减0.32%，每股经营性现金流0.01元，同比减73.77%，每股收益-0.01元，同比减120.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-26.87%,原因:报告期内收回账期内应收款项。
2. 存货变动幅度为37.7%,原因:报告期内存货采购增加。
3. 其他流动资产变动幅度为32.03%,原因:报告期内存货采购增加，留抵税额增加。
4. 短期借款变动幅度为137.19%,原因:公司结合资金需求和借款利率变化，适当加大财务杠杆增加短期借款。
5. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:开具的银行承兑汇票到期后承兑付款。
6. 应付账款变动幅度为97.26%,原因:报告期内存货采购增加，相应增加应付账款。
7. 其他应付款变动幅度为723.85%,原因:报告期内分配2023年度红利形成应付股利259.19万元。
8. 营业收入变动幅度为1.64%,原因:公司继续保持出货增长，营业收入增加。
9. 营业成本变动幅度为15.62%,原因:公司业务规模增长，带动营业成本增加。
10. 销售费用变动幅度为88.94%,原因:公司加强市场布局，增加销售市场的投入，新增引进具有经验的销售人员，同时加强销售人员的正向激励，整体提升销售团队实力。因此，销售费用增加。
11. 管理费用变动幅度为14.67%,原因:公司团队梯队建设及人员规模扩大因素导致职能人员增加，管理费用增加。
12. 财务费用变动幅度为-184.07%,原因:公司加强闲置募集资金等管理产生的利息收入增加，同时提前偿还长期借款，利息支出有所减少。
13. 研发费用变动幅度为22.57%,原因:公司持续加大研发投入，研发费用增加。
14. 信用减值损失变动幅度为-1262.52%,原因:本期回款增加，相应应收账款坏账准备转回。
15. 其他收益变动幅度为50.35%,原因:收到“2024年省级制造业当家重点任务保障专项资金”等引起的变动。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.77%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-461.43%,原因:公司增加资金使用效率，使用短期闲置资金进行存单及定期存款等投资产生的变动。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.66%,原因:公司上年同期于2023年6月公开发行人民币普通股（A股）9,800万股，收到募集资金引起筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.51%，资本回报率不强。去年的净利率为4.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额10.47亿元，累计分红总额1176.00万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达550.04%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司主营业务与经营情况简介。

答：在产品研发方面，公司会继续投入研发，不断丰富完备产品系列，包括物联网摄像机芯片不断向高清化、智能化演进，提高像素分辨率和算力，支持双目及多目的XR化趋势，满足客户差异化需求；物联网应用处理器芯片持续向工业级升级，拓展更多应用和市场；智能锁全栈式解决方案持续优化和升级，覆盖更多用户。技术创新方面，持续演进在物联网智能硬件等领域的关键技术，如ISP、NPU、无线通信等，确保芯片研发的核心竞争力、速度和效率，以在预判合适的市场机遇时迅速推出产品并占领市场。与此同时，从隐私安全和端侧智能化发展需求出发，公司积极推进大语言模型和大视觉模型的研发，开发本地化、场景化的中小模型，边端结合，推动物联网智能硬件的发展。

业务拓展方面，继续推进产品在市场的渗透和在现有客户中的渗透率；加大推广，推动更多的品牌客户立项和采购公司产品。同时将继续积极拓展海外市场，安凯微的产品已经销往除中国大陆外的亚洲其他地区、美洲、欧洲等境外市场，未来将拓展更多市场，扩大销量，提升影响力。

同时，我们也积极关注外延式的发展机会，以补充内生模式，快速推进企业发展。

Q2智能门锁业务介绍？

针对智能锁业务，我们提供以“全栈式解决、工业级应用”为特点的解决方案，全方位覆盖了智能门锁的各种核心芯片产品，提供了从芯片到系统平台到产品应用平台再到模组的全栈式支持，所有的产品均可通过OT进行系统升级与管理服务。公司的智能锁解决方案支持全自动和半自动智能锁，还可具有指纹识别、人脸识别、掌纹识别、掌静脉识别、密码、刷卡、可视对讲等部分或者全部功能和开锁方式。客户可以根据实际项目和功能需求采购一颗或者多颗安凯微的芯片，也可以采购基于公司芯片的智能锁模组或者套料产品，产品化更便利。目前公司智能锁业务相关客户包括德施曼、凯迪仕、浙江公牛等。

Q3公司2023年物联网摄像机芯片的出货量？市场景气度和市场占有率如何？公司该产品线的客户有哪些？

公司2023年物联网摄像机芯片出货量超过5000万颗。根据艾瑞咨询和华经产业研究院整理的相关数据显示，2020年全球家用摄像头出货量为8,889万台，国内市场出货量为4,040万台，预计2025年全球及中国市场出货量分别达到21,491台、8,175万台，按照上述数据推算，公司物联网摄像机芯片在全球家用摄像机市场占有率超过20%。公司在物联网摄像机芯片产品线的合作伙伴主要包括如TP-LINK、涂鸦智能等知名客户直接供应体系，中国移动、中国联通等运营商，以及宏视、九安、技威等国内外销量兼具规模的本土主力客户。

Q4公司发布的孔明二代芯片将算力升到2T OPS，客户群体是否有变化？

公司于2024年6月中旬正式发布的孔明二代系列芯片采用双核RISC-V架构，内置2T OPS NPU，集成了安凯微第五代ISP、自研NPU等，支持黑光全彩、I语音隔离、畸变矫正与图象拼接、高动态范围成像等功能，面向更多场景和终端产品形态，包括但不限于I语音隔离对讲产品、声源定位与跟踪产品、黑光全彩I ISP产品、I识别产品、鱼眼产品、各种物联网摄像机产品等，可以为客户带来更高性能的解决方案，满足客户日益增长的技术需求、服务于更广泛的客户群体。

Q52023年度毛利率下降的原因？2024年如何应对？

受到半导体行业整体市场需求疲软，同业竞争加剧的影响，公司物联网摄像机芯片的平均毛利率有所下降，但跟同行相关产品线的毛利率变动趋势基本一致；物联网应用处理器芯片毛利率稳定。

针对上述情况，供应链部门将加强市场预判，择机采购原材料及产能，在保证原料供应稳定的情况下，力争提供有优势的成本支撑。同时，2023年度，公司应用处理器产品线毛利率稳定略增，针对这种积极的信号，公司也会加大该条产品线的市场推广力度，努力提高其营收贡献率，以对公司综合毛利率改善起到积极的影响。公司也会持续推出有竞争力、高性能的新产品，以进一步巩固和提升产品的优势。

我们会密切关注行业动态、市场需求和技术趋势，执行对公司有利且客户认可的价格策略。

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