德宏股份（603701）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德宏股份（603701）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.21亿元，同比上升9.51%，归母净利润1561.37万元，同比上升4.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.52亿元，同比上升5.62%，第二季度归母净利润849.02万元，同比上升3.44%。本报告期德宏股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1162.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.27%，同比减23.81%，净利率5.87%，同比减2.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计3137.09万元，三费占营收比9.79%，同比增5.02%，每股净资产2.95元，同比增1.86%，每股经营性现金流0.19元，同比增245.48%，每股收益0.06元。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为62.27%,原因:银行借款增加。
2. 应收票据变动幅度为118.06%,原因:商业承兑汇票期末余额增加。
3. 应收款项融资变动幅度为60.34%,原因:本期期末持有的银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为250.2%,原因:原材料采购预付款增加。
5. 其他应收款变动幅度为-86.89%,原因:原材料采购保证金收回。
6. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:森阳科技股权回购交易事项完成。
7. 其他权益工具投资变动幅度为97.53%,原因:增加对全维度公司投资。
8. 其他非流动资产变动幅度为-71.03%,原因:预付设备款减少。
9. 应付票据变动幅度为105.1%,原因:用票据支付材料款增加。
10. 合同负债变动幅度为-44.81%,原因:预收货款减少。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-48.61%,原因:计提的部分职工薪酬在本期发放。
12. 应交税费变动幅度为-47.32%,原因:应交增值税和企业所得税减少。
13. 其他应付款变动幅度为-81.65%,原因:森阳科技股权回购交易事项完成。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为4443.15%,原因:将在一年内到期的长期借款重分类。
15. 其他流动负债变动幅度为-63.72%,原因:合同负债对应的待转销项税减少。
16. 租赁负债变动幅度为-83.58%,原因:子公司支付房租导致租赁负债减少。
17. 销售费用变动幅度为44.2%,原因:本期质量保证金支出较上年同期增加。
18. 财务费用变动幅度为35.1%,原因:本报告期利息费用增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为245.48%,原因:应收货款中现金回款增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.46%,原因:本期收到森阳科技股权回购款同比减少及本期增资全维度公司。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为322.11%,原因:取得借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.42%，资本回报率不强。去年的净利率为4.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额2.65亿元，累计分红总额2.31亿元，分红融资比为0.87。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.81%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1162.77%）

重仓德宏股份的前十大基金见下表：

持有德宏股份最多的基金为富国新活力灵活配置混合A，目前规模为2.29亿元，最新净值1.8752（8月23日），较上一交易日下跌0.53%，近一年下跌9.32%。该基金现任基金经理为吴栋栋。

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