健康元（600380）2024年中报简析：净利润减4.78%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期健康元（600380）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入82.35亿元，同比下降5.56%，归母净利润7.76亿元，同比下降4.78%。按单季度数据看，第二季度营业总收入38.95亿元，同比下降6.39%，第二季度归母净利润3.37亿元，同比下降4.55%。本报告期健康元盈利能力上升，毛利率同比增幅1.36%，净利率同比增幅10.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率63.31%，同比增1.36%，净利率20.6%，同比增10.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.18亿元，三费占营收比29.36%，同比减5.57%，每股净资产7.64元，同比增11.33%，每股经营性现金流0.93元，同比增42.26%，每股收益0.42元，同比减2.49%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为62.54%,原因:应收出口退税款增加。
2. 在建工程变动幅度为39.25%,原因:附属公司车间建设投入。
3. 其他非流动资产变动幅度为30.63%,原因:新增现金管理业务。
4. 交易性金融负债变动幅度为5320.25%,原因:远期外汇合约公允价值变动。
5. 应交税费变动幅度为-34.29%,原因:本期缴纳上期计提的企业所得税，导致本期应交企业所得税减少。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为121.68%,原因:一年内到期的长期借款转入。
7. 其他流动负债变动幅度为-73.44%,原因:预计的应付退货款减少。
8. 长期借款变动幅度为-50.22%,原因:将一年内到期的长期借款转入一年内到期的非流动负债。
9. 其他综合收益变动幅度为-187.9%,原因:其他权益工具投资公允价值变动及外币报表折算影响。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为38.19%,原因:本期采购及费用支出减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.12%,原因:偿还借款、股票行权与分配股利等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.8%，资本回报率一般。去年的净利率为17.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额34.52亿元，累计分红总额36.38亿元，分红融资比为1.05。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达202.01%）

重仓健康元的前十大基金见下表：

持有健康元最多的基金为国联安小盘精选混合，目前规模为8.92亿元，最新净值0.809（8月23日），较上一交易日上涨0.0%，近一年下跌15.64%。该基金现任基金经理为邹新进。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：近期国际上多个慢阻肺（COPD）新药获得性进展，公司也在慢阻肺领域进行多年的布局，请公司如何看待中国 COPD 的市场和公司的发展？

答：中国慢阻肺患者人数在 1 亿人左右，已成为中国第三大致死性疾病。因疾病认知及重视程度不足等原因，该疾病的知晓率和诊断率仍有较大的提升空间。公司已上市的产品为目前主流治疗COPD 的药物，公司也已积极布局 IL-4R、TSLP 等新型生物制剂，将在呼吸疾病赛道持续深耕。针对 COPD 的知晓率问题，公司也通过“呼吸专家说”平台，通过专家科普等形式，提升患者教育，助力健康中国 2030 目标。

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