福田汽车（600166）2024年中报简析：净利润减31.63%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期福田汽车（600166）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入239.68亿元，同比下降16.91%，归母净利润4.14亿元，同比下降31.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入110.98亿元，同比下降19.99%，第二季度归母净利润1.58亿元，同比下降48.7%。本报告期福田汽车公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达850.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.51%，同比增6.81%，净利率1.66%，同比减19.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.27亿元，三费占营收比6.79%，同比增11.61%，每股净资产1.84元，同比增5.69%，每股经营性现金流0.05元，同比减69.1%，每股收益0.05元，同比减31.36%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为71.09%,原因:期末银行及财务公司存款增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-64.62%,原因:本期资产支持证券到期收回本金及利息。
3. 应收票据变动幅度为210.27%,原因:本期收款期末持有的商业承兑汇票增加。
4. 应收款项变动幅度为65.51%,原因:本期应收的货款增加。
5. 应收款项融资变动幅度为1291.3%,原因:本期收款期末持有的银行承兑汇票增加。
6. 其他应收款变动幅度为72.38%,原因:应收股利增加影响。
7. 应收股利的变动原因:本期应收福田康明斯2023年度分红尚未到结算期。
8. 短期借款变动幅度为1358.05%,原因:本期新增银行借款。
9. 应交税费变动幅度为37.44%,原因:本期应交增值税增加。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为68.77%,原因:一年内到期的长期借款增加。
11. 长期借款变动幅度为234.62%,原因:本期新增银行借款。
12. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:长期应付款本期结清。
13. 营业收入变动幅度为-16.91%,原因:本期销量同比降低、产品结构变化。
14. 营业成本变动幅度为-17.66%,原因:本期销量同比降低、产品结构变化。
15. 销售费用变动幅度为-4.74%,原因:本期广告宣传费同比减少。
16. 管理费用变动幅度为-11.59%,原因:本期资产折旧减少。
17. 财务费用变动幅度为42.26%,原因:本期利息支出增加。
18. 研发费用变动幅度为11.74%,原因:本期新产品技术类无形资产摊销增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-69.1%,原因:本期销售回款同比减少。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-275.01%,原因:本期固定资产、无形资产投资支出增加，同期出售智悦股权但本期未受该事项影响。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为519.34%,原因:本期取得借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.41%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额152.66亿元，累计分红总额24.41亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.65%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达850.74%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在13.39亿元，每股收益均值在0.17元。

重仓福田汽车的前十大基金见下表：

持有福田汽车最多的基金为广发中证全指汽车指数A，目前规模为11.81亿元，最新净值1.3266（8月23日），较上一交易日上涨1.17%，近一年上涨11.26%。该基金现任基金经理为陆志明。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前智能驾驶推广情况如何？

答：随着法规要求、需求升级、技术成熟以及国产化后的成本下降，L0-L2 阶智能驾驶功能（例如车道偏离预警、紧急制动等）已在公司不同产品上全面应用；高阶智能驾驶方面，公司积极参与长三角干线物流、上海东海大桥专线、鄂尔多斯矿区专线、京津塘高速等场景的智能网联试验、示范推广。核心技术方面，公司在智能驾驶算法、智能驾驶运营平台、线控底盘平台等核心技术方面进行均有所布局。

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