高能环境（603588）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期高能环境（603588）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入75.45亿元，同比上升68.85%，归母净利润4.16亿元，同比下降15.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入44.2亿元，同比上升61.71%，第二季度归母净利润2.22亿元，同比下降22.93%。本报告期高能环境公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达404.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.28%，同比减34.78%，净利率6.12%，同比减49.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.02亿元，三费占营收比6.66%，同比减34.03%，每股净资产6.23元，同比增1.25%，每股经营性现金流0.07元，同比增108.05%，每股收益0.27元，同比减16.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

交易性金融资产变动幅度为-86.62%,原因:报告期平仓了部分期货品种。
应收票据变动幅度为-67.03%,原因:报告期商业承兑汇票到期兑付。
预付款项变动幅度为70.4%,原因:预付购买材料款增加。
长期应收款变动幅度为-63.58%,原因:收回吉林项目工程款。
在建工程变动幅度为110.92%,原因:珠海危废项目投资增加。
长期待摊费用变动幅度为86.38%,原因:道路平整及部分装修费用增加。
应付职工薪酬变动幅度为-45.25%,原因:2023年度年终奖在2024年发放。
长期应付款变动幅度为1083.23%,原因:报告期江西鑫科、伊犁高能融资租赁借款增加。
营业收入变动幅度为68.85%,原因:报告期江西鑫科及靖远高能销售收入增加。
营业成本变动幅度为85.31%,原因:报告期江西鑫科成本增加，此外因金昌高能、江西鑫科仍有部分设备、工艺未完全达到预期，导致有效产能不足，因此营业成本增长高于营业收入增长比例。
销售费用变动幅度为-38.32%,原因:工程业务销售人员减少及奖金下降。
研发费用变动幅度为32.5%,原因:报告期固废危废资源化板块研发投入增加。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为108.11%,原因:上年同期江西鑫科投产大额备货导致现金流为负。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.75%,原因:珠海新虹项目及岳阳生活垃圾焚烧电厂二期投资增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.61%,原因:偿还债务较上年同期增加以及股利分配较上年同期增加。
税金及附加变动幅度为38.5%,原因:报告期房产税及土地使用税增加。
其他收益变动幅度为142.67%,原因:报告期销售收入增加相应享受增值税即征即退增加，此外收到政府补助增加。
投资收益变动幅度为-105.46%,原因:期货平仓亏损。
信用减值损失变动幅度为-268.31%,原因:报告期应收款项计提坏账增加。
资产减值损失变动幅度为181.69%,原因:报告期金属价格上涨，转回存货跌价准备。
资产处置收益变动幅度为-77.6%,原因:报告期处置资产减少。
营业外收入变动幅度为44.01%,原因:报告期收到诉讼判决的合同外利息收入及废品处置收入增加。
所得税费用变动幅度为-55.57%,原因:报告期部分子公司利润下降，计提所得税费用减少；此外，亏损子公司经营好转确认递延所得税资产增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.51%，资本回报率不强。去年的净利率为4.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额40.62亿元，累计分红总额5.17亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：