云煤能源（600792）2024年中报简析：净利润减600.76%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期云煤能源（600792）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入35.73亿元，同比下降3.13%，归母净利润-2.33亿元，同比下降600.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.09亿元，同比下降5.15%，第二季度归母净利润-1.1亿元，同比下降523.52%。本报告期云煤能源短期债务压力上升，流动比率达0.97。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-1.16%，同比减139.32%，净利率-6.45%，同比减664.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.69亿元，三费占营收比4.73%，同比增35.45%，每股净资产3.11元，同比减2.43%，每股经营性现金流0.1元，同比增144.85%，每股收益-0.22元，同比减633.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为135.89%,原因:报告期收到向特定对象发行股票款项。
2. 应收票据变动幅度为38.09%,原因:报告期收到以票据支付的焦炭款等增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-71.19%,原因:报告期收到银行承兑汇票款减少。
4. 其他应收款变动幅度为-73.78%,原因:报告期收回履约保证金。
5. 预收款项变动幅度为40.44%,原因:报告期预收的租赁款增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-34.63%,原因:报告期应付职工辞退福利减少。
7. 应交税费变动幅度为-30.04%,原因:报告期应付增值税减少。
8. 长期应付款变动幅度为40.76%,原因:报告期一年到期的融资租赁款增加。
9. 其他流动负债变动幅度为-64.3%,原因:报告期已贴现未到期的票据减少。
10. 财务费用变动幅度为124.4%,原因:公司200万吨焦化项目上年同期处于试生产阶段，按会计准则满足资本化条件的借款费用计入项目投资，2023年9月30日试生产结束后，全部借款费用计入当期损益。
11. 其他收益变动幅度为96.44%,原因:报告期收到的政府补助收入较上年同期增加。
12. 信用减值损失变动幅度为-687.94%,原因:报告期计提的应收票据减值损失较上年同期增加。
13. 资产减值损失变动幅度为-394.3%,原因:报告期计提的存货跌价准备较上年同期增加。
14. 资产处置收益变动幅度为-104.35%,原因:报告期处置产能指标收益较上年同期减少。
15. 营业利润变动幅度为-1084.63%,原因:200万吨焦化项目暂估转固后，折旧费、财务费用较上年同期增加，以及市场形势严峻，煤焦价格倒挂，亏损较大。
16. 营业外支出变动幅度为-98.63%,原因:上年同期处置固定资产损失较多。
17. 利润总额变动幅度为-1101.4%,原因:200万吨焦化项目暂估转固后，折旧费、财务费用较上年同期增加，以及市场形势严峻，煤焦价格倒挂，亏损较大。
18. 净利润变动幅度为-640.24%,原因:200万吨焦化项目暂估转固后，折旧费、财务费用较上年同期增加，以及市场形势严峻，煤焦价格倒挂，亏损较大。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为150.29%,原因:报告期以货币方式支付的原料煤采购款较上年同期减少。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为81.66%,原因:报告期支付的200万吨焦化项目工程款较上年同期减少。
21. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为-30.47%,原因:报告期收到销售商品的货币较上年同期减少。
22. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为-43.43%,原因:报告期以货币方式支付的原料煤采购款较上年同期减少。
23. 支付的各项税费变动幅度为-45.7%,原因:报告期缴纳的增值税及所得税较上年同期减少。
24. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为121.31%,原因:报告期支付的保证金较上年同期增加。
25. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-99.82%,原因:报告期收到的处置部分焦炭产能指标的现金较上年减少。
26. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-81.27%,原因:报告期支付的200万吨焦化项目工程款较上年同期减少。
27. 偿还债务支付的现金变动幅度为48.62%,原因:报告期归还到期的银行长短期借款较上年同期增加。
28. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为300.73%,原因:报告期分配股利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.58%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额35.86亿元，累计分红总额9953.47万元，分红融资比为0.03。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.69%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.71%、流动比率仅为0.97）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达71.59%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达706.66%）

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