国电南自（600268）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国电南自（600268）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.19亿元，同比上升4.93%，归母净利润5348.2万元，同比上升42.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.89亿元，同比上升2.47%，第二季度归母净利润7205.21万元，同比上升3.11%。本报告期国电南自盈利能力上升，毛利率同比增幅5.94%，净利率同比增幅16.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.16%，同比增5.94%，净利率5.0%，同比增16.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.73亿元，三费占营收比10.9%，同比减2.65%，每股净资产2.98元，同比减9.13%，每股经营性现金流-0.05元，同比增92.03%，每股收益0.05元，同比增25.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同资产变动幅度为118.03%,原因:本期根据合同履约进度确认的合同资产较期初增加。
2. 其他流动资产变动幅度为137.67%,原因:本期待抵扣的增值税进项税额较期初有所增加。
3. 短期借款变动幅度为84.2%,原因:本期借入短期借款额大于归还短期借款额。
4. 应交税费变动幅度为-37.41%,原因:本期缴纳2023年度税款。
5. 其他应付款变动幅度为33.53%,原因:应付股利较期初增加。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-97.41%,原因:本期偿还已到期一年内到期非流动负债。
7. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:原有未决诉讼事项在本期确认为应付款项。
8. 递延所得税负债变动幅度为-93.01%,原因:计入其他综合收益的其他金融资产公允价值较期初减少。
9. 营业收入变动幅度为4.93%,原因:公司加强拓展市场、提升行业影响力，同时通过提升研发创新水平，提高核心业务的市场竞争力。
10. 营业成本变动幅度为3.09%,原因:公司加强拓展市场、提升行业影响力，同时通过提升研发创新水平，提高核心业务的市场竞争力。
11. 销售费用变动幅度为5.02%,原因:公司加强拓展市场、提升行业影响力，同时通过提升研发创新水平，提高核心业务的市场竞争力。
12. 管理费用变动幅度为3.65%,原因:公司加强拓展市场、提升行业影响力，同时通过提升研发创新水平，提高核心业务的市场竞争力。
13. 财务费用变动幅度为-50.1%,原因:本期融资规模较上年同期有所减少。
14. 研发费用变动幅度为24.13%,原因:公司加强拓展市场、提升行业影响力，同时通过提升研发创新水平，提高核心业务的市场竞争力。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为90.43%,原因:公司本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期有所增长。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-76.27%,原因:公司本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额较上年同期下降。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-150.15%,原因:本期融资规模较上年同期有所减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.63%，资本回报率一般。去年的净利率为5.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额16.77亿元，累计分红总额9.04亿元，分红融资比为0.54。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.98%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1799.21%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流开始前，董事会秘书周茜女士简要介绍了公司基本情况、行业情况和公司发展历程。交流过程中对以下进行了回复：

答：1公司具有专业优势。公司是电力自动化领域的先行者，也是主要的科研和产业化基地之一，产品广泛应用于智能电网、发电、轨道交通、信息技术等产业领域，持续围绕行业各类新业态开展创新技术研究，拥有一大批具有自主知识产权的科技成果，在研究条件、能力建设、产品开发等方面具有领先优势。公司品牌具有较好的市场影响力。公司高质量发展效能不断提升。聚焦前瞻研究和重大创新，依托已取得的创新成果，加快自主可控系统产品的迭代升级和推广应用，巩固并提升在电网、火电、水电、风电等传统优势领域的地位。

问题 2公司业务毛利率情况？

22023年度，公司水电自动化产品毛利率较上年同期有所下降，主要原因是部分区域受水情影响投资计划减少，水电自动化专业收入较上年有所下降，固定成本所占比例较上年同期有所增加所致。公司响应支撑服务国家新能源大基地建设、发挥西北优势政策，同时全球经济复苏态势良好，系统集成中心业务收入、西北及海外地区收入增幅明显。同一地区毛利率较上年同期发生变化的主要原因是在该地区所销售的产品结构发生变化。

问题 3现金流和筹资压力？

32024年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.43 亿元；2023 年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.30亿元。目前，公司现金流符合公司经营规律，指标向好，无筹资压力。

问题 4公司在网络安全防护与物理安防、业务系统融合应用在实际操作中效果如何?视觉人工智能技术在电力产业的推广有哪些进展？

4在网络安全领域，公司大力发展网络安全服务，围绕等保测评、安全评估、密码测评、渗透测试、网络安全综合服务等业务，提供网络安全技术支撑和保障服务。公司一直关注智能化技术的发展。公司在发电厂可视化智能安防管理系统、智能道路交通、楼宇

5 智能化等领域进行探索。

问题 5公司如何保持在行业中的领先地位?公司如何拓展国际市场？

5公司聚焦“5+2”产业体系，推进向智能化、数字化、自主化、国际化转型，积极向新技术、新专业、新产品、新市场方向拓展，以创一流为导向，以体制机制调整为着力点，以对标管理提升为支撑，注重向科技型市场化国有企业转变，提升核心竞争力和行业影响力。 公司产品广泛应用于电力、工业、新能源、轨道交通等领域，在海外市场中公司主要销售电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化等产品，并进行设备调试服务。公司积极拓展海外业务，持续提升公司市场竞争力。

问题 6公司储能控制装备国产化替代项目的进展如何？对公司市场竞争力和未来发展有何影响？

6公司拥有自主知识产权的储能电站能量管理系统（EMS，含电池状态监测评估）、电池及电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）等软硬件产品，可为客户提供较完整的储能、微电网项目建设方案。

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