华电国际（600027）2024年中报简析：净利润增24.84%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期华电国际（600027）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入531.81亿元，同比下降10.54%，归母净利润32.23亿元，同比上升24.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入222.29亿元，同比下降19.08%，第二季度归母净利润13.61亿元，同比下降6.0%。本报告期华电国际短期债务压力上升，流动比率达0.44。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.62%，同比增59.23%，净利率7.1%，同比增56.88%，每股净资产3.99元，同比增7.55%，每股经营性现金流0.68元，同比增87.51%，每股收益0.27元，同比增28.57%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为41.91%,原因:预付燃煤款增加。
2. 其他应付款变动幅度为62.18%,原因:公司宣告分红应付股利增加。
3. 其他流动负债变动幅度为1423.05%,原因:发行超短期融资券。
4. 应付债券变动幅度为-40.82%,原因:一年内到期应付债券转出至一年内到期的非流动负债。
5. 专项储备变动幅度为200.68%,原因:发电企业依规计提安全生产费用。
6. 使用权资产变动幅度为118.73%,原因:经营租赁增加。
7. 合同负债变动幅度为-42.3%,原因:预收热费减少。
8. 租赁负债变动幅度为111.45%,原因:经营租赁增加。
9. 营业收入变动幅度为-10.54%,原因:发电量、上网电价及煤炭贸易量下降等。
10. 营业成本变动幅度为-13.58%,原因:燃料成本、煤炭贸易量下降等。
11. 财务费用变动幅度为-9.78%,原因:本公司加大资金运作，融资成本降低。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为87.51%,原因:经营业绩改善。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.13%,原因:基建资金支出减少以及收到参股企业现金分红增加等。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-557.39%,原因:归还带息负债增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.24%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额178.37亿元，累计分红总额211.83亿元，分红融资比为1.19。公司预估股息率4.05%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.26%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.7%、流动比率仅为0.44）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达65.5%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达224.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在62.38亿元，每股收益均值在0.61元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的杨金金，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为105.65亿元，已累计从业4年110天。

重仓华电国际的前十大基金见下表：

持有华电国际最多的基金为交银趋势混合A，目前规模为52.26亿元，最新净值3.7641（8月23日），较上一交易日下跌0.3%，近一年下跌10.31%。该基金现任基金经理为杨金金。

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