东材科技（601208）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东材科技（601208）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.22亿元，同比上升16.03%，归母净利润1.6亿元，同比下降27.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.02亿元，同比上升23.79%，第二季度归母净利润1.09亿元，同比下降27.08%。本报告期东材科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达283.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.64%，同比减27.33%，净利率7.07%，同比减39.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元，三费占营收比4.99%，同比减17.8%，每股净资产4.69元，同比增3.59%，每股经营性现金流-0.25元，同比减35.02%，每股收益0.18元，同比减25.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为246.06%,原因:本报告期末持有的理财资金增加。
2. 应收款项融资变动幅度为36.58%,原因:本报告期承兑银行信用等级较高的票据增加。
3. 预付款项变动幅度为63.43%,原因:本报告期材料预付款增加。
4. 其他应收款变动幅度为56.79%,原因:本报告期增加资产处置应收款。
5. 长期待摊费用变动幅度为165.16%,原因:本报告期待摊销的费用增加。
6. 短期借款变动幅度为67.67%,原因:本报告期银行借款增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-66.76%,原因:本报告期支付上年末计提的年终绩效。
8. 应交税费变动幅度为-63.06%,原因:本报告期已缴纳税金增加。
9. 其他应付款变动幅度为-74.75%,原因:本报告期终止股权激励计划，回购限制性股票。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为148.75%,原因:本报告期一年内到期的银行贷款增加。
11. 租赁负债变动幅度为64.15%,原因:本报告期尚未支付的房屋租赁款增加。
12. 长期应付款变动幅度为524.75%,原因:本报告期融资租赁款项增加。
13. 预计负债变动幅度为46.88%,原因:本报告期销售收入增长，按预计退货率计提的退货金额增加。
14. 营业收入变动幅度为16.03%,原因:本报告期产品销量增加。
15. 营业成本变动幅度为24.04%,原因:本报告期产销量增加，结转成本增加。
16. 销售费用变动幅度为-7.25%,原因:本报告期终止股权激励计划，未计提股权激励费用。
17. 管理费用变动幅度为-32.8%,原因:本报告期终止股权激励计划，未计提股权激励费用。
18. 财务费用变动幅度为58.73%,原因:本报告短期借款增加、汇兑收益减少。
19. 研发费用变动幅度为-23.29%,原因:本报告期终止股权激励计划，未计提股权激励费用；在研项目实现量产，研发材料投入相对降低。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.02%,原因:本报告期支付的人工工资和税费增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.37%,原因:本报告期购买与赎回的交易性金融资产净额增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为212.76%,原因:本报告期银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.02%，资本回报率一般。去年的净利率为8.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额23.67亿元，累计分红总额10.21亿元，分红融资比为0.43。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.86%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达283.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.98亿元，每股收益均值在0.44元。

重仓东材科技的前十大基金见下表：

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