太龙药业（600222）2024年中报简析：净利润增169.44%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期太龙药业（600222）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.27亿元，同比下降6.71%，归母净利润2661.8万元，同比上升169.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.28亿元，同比下降1.26%，第二季度归母净利润535.94万元，同比上升112.76%。本报告期太龙药业盈利能力上升，毛利率同比增幅14.84%，净利率同比增幅165.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.15%，同比增14.84%，净利率2.81%，同比增165.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比19.68%，同比减2.91%，每股净资产2.7元，同比增9.38%，每股经营性现金流-0.16元，同比减4.49%，每股收益0.05元，同比增170.46%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为65.45%,原因:赎回银行理财产品。
2. 交易性金融资产变动幅度为-84.22%,原因:赎回银行理财产品。
3. 应收票据变动幅度为-81.13%,原因:票据到期解付。
4. 其他流动资产变动幅度为33.44%,原因:农产品待抵扣进项税额增加。
5. 短期借款变动幅度为40.55%,原因:融资规模增加。
6. 应付票据变动幅度为200.0%,原因:票据结算量增加。
7. 合同负债变动幅度为-68.48%,原因:期初预收货款于报告期履约。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-37.21%,原因:上年末预提年度考核工资。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为146.47%,原因:长期借款及长期应付款重分类转入。
10. 长期借款变动幅度为-96.3%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债。
11. 租赁负债变动幅度为-39.73%,原因:报告期支付租赁款。
12. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:根据终审判决调整至其他应付款。
13. 营业收入变动幅度为-6.71%,原因:药品制剂业务因上年同期清热解毒类药品市场需求阶段性突增，报告期内市场恢复常态，营业收入同比下降。
14. 营业成本变动幅度为-11.2%,原因:随着收入的下降而下降；加强精益化管理，有效控制成本，营业成本下降幅度高于收入下降幅度。
15. 销售费用变动幅度为-13.5%,原因:公司优化营销模式，合理控制市场推广费用，销售费用有所下降。
16. 管理费用变动幅度为-10.44%,原因:公司持续强化内部管理，管理费用有所下降。
17. 财务费用变动幅度为9.28%,原因:公司融资规模增加，利息费用略有增长。
18. 研发费用变动幅度为-24.57%,原因:报告期各研发项目所处阶段费用投入不同，研发费用同比下降。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.49%,原因:践行降本增效，调整付款进度。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为262.17%,原因:报告期赎回理财产品。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为217.51%,原因:报告期公司融资规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.1%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额11.58亿元，累计分红总额1.07亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.69%、货币资金/流动负债仅为22.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.61%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达134.59%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达845.85%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1869.22%）

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