京能置业（600791）2024年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期京能置业（600791）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.9亿元，同比下降17.2%，归母净利润-6000.89万元，同比上升41.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.19亿元，同比上升550.89%，第二季度归母净利润-225.33万元，同比上升96.19%。本报告期京能置业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.65%，同比增178.36%，净利率-1.07%，同比增82.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.38亿元，三费占营收比14.97%，同比增38.65%，每股净资产1.61元，同比减36.62%，每股经营性现金流-9.39元，同比减257.39%，每股收益-0.13元，同比增43.48%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-43.99%,原因:本期购地支出。
2. 应收款项变动幅度为-22.70%,原因:本期收回应收房款。
3. 预付款项变动幅度为77.37%,原因:预付工程施工款增加。
4. 其他应收款变动幅度为-83.22%,原因:本期收回竞拍保证金。
5. 存货变动幅度为20.46%,原因:本期新项目投入增加。
6. 使用权资产变动幅度为-34.53%,原因:本期计提折旧至减少。
7. 无形资产变动幅度为-13.24%,原因:本期摊销致减少。
8. 递延所得税资产变动幅度为-15.44%,原因:可抵扣暂时性差异减少。
9. 应付账款变动幅度为-36.75%,原因:应付工程款减少。
10. 合同负债变动幅度为-13.22%,原因:期末预售款减少。
11. 应交税费变动幅度为-10.95%,原因:本期缴纳企业所得税致减少。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为421.20%,原因:一年内到期的借款及债券增加。
13. 其他流动负债变动幅度为-10.80%,原因:预售房款待确认增值税减少。
14. 应付债券变动幅度为-64.04%,原因:一年内到期ABS重分类。
15. 租赁负债变动幅度为-24.78%,原因:本期摊销致减少。
16. 其他非流动负债变动幅度为93.50%,原因:本期增加非金融机构借款。
17. 营业收入变动幅度为-17.20%,原因:本期结转规模减小，收入结转减少。
18. 营业成本变动幅度为-27.20%,原因:本期结转规模减小，相应结转成本减少。
19. 销售费用变动幅度为-37.82%,原因:本期结转规模减小，合同取得成本结转减少。
20. 管理费用变动幅度为11.74%,原因:本期完工状态项目较同期增加，费用化支出增加。
21. 财务费用变动幅度为92.48%,原因:本期完工状态项目较同期增加，费用化支出增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-257.39%,原因:本期销售回款较同期减少，购买土地资金支出增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-113.25%,原因:本期固定资产采购较同期增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为410.78%,原因:本期融资规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额4.60亿元，累计分红总额1.95亿元，分红融资比为0.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.48%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.24%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达386.69%）

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