泰凌微（688591）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰凌微（688591）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.66亿元，同比上升14.67%，归母净利润2698.4万元，同比下降5.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.04亿元，同比上升18.25%，第二季度归母净利润3138.99万元，同比上升54.92%。本报告期泰凌微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达295.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.18%，同比增6.91%，净利率7.38%，同比减17.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计3746.49万元，三费占营收比10.25%，同比减15.99%，每股净资产9.6元，同比增79.45%，每股经营性现金流0.08元，同比减39.57%，每股收益0.11元，同比减31.25%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-2.66%,原因:本报告期用于股份回购支出资金5,341.66万元。
2. 固定资产变动幅度为52.3%,原因:新增光罩采购。
3. 使用权资产变动幅度为283.98%,原因:本报告期上海公司新增办公室租赁。
4. 交易性金融资产的变动原因:本报告期新增结构性存款。
5. 应收票据变动幅度为104.75%,原因:使用银行承兑汇票支付货款的大客户收入增长。
6. 预付款项变动幅度为-60.54%,原因:供应商结算方式变更，由预付改为月结，并给予账期。
7. 其他应收款变动幅度为295.92%,原因:新增上海办公室租赁押金。
8. 长期待摊费用变动幅度为31.24%,原因:新增OA系统功能。
9. 应付账款变动幅度为135.87%,原因:供应商结算方式变更，由预付改为月结，并给予账期。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-48.3%,原因:上年末计提年终奖在本期已发放。
11. 应交税费变动幅度为-63.04%,原因:应交增值税和个人所得税减少。
12. 其他应付款变动幅度为79.3%,原因:本报告期末计提应付股利1,739.08万元。
13. 短期借款变动幅度为-38.56%,原因:本报告期公司信用卡使用减少，期末余额减少。
14. 合同负债变动幅度为51.13%,原因:预收客户货款增加。
15. 租赁负债变动幅度为648.74%,原因:本报告期上海公司新增办公室租赁。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为82.83%,原因:新增上海办公室租赁。
17. 其他流动负债变动幅度为-90.32%,原因:已背书未终止确认的应收票据到期减少。
18. 递延所得税负债变动幅度为458.98%,原因:租赁造成的应纳税暂时性差异在本报告期变动。
19. 营业收入变动幅度为14.67%,原因:IOT产品和音频产品各产品线的销售额均有所增长。
20. 营业成本变动幅度为8.65%,原因:销量增长，成本整体增长，但得益于部分型号的主要原材料价格有所下降，成本增幅低于收入增幅。
21. 销售费用变动幅度为22.66%,原因:职工薪酬、股权激励以及销售佣金增长。
22. 管理费用变动幅度为28.27%,原因:职工薪酬增长、咨询服务费增加。
23. 财务费用变动幅度为-236.7%,原因:本报告期募集资金现金管理产生的利息收入较多。
24. 研发费用变动幅度为36.21%,原因:研发项目及人员增加，职工薪酬增幅明显，以及外部合作研发费增长。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.43%,原因:支付给职工及为职工支付的现金较上年同期增长较多。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2780.99%,原因:利用暂时闲置的募集资金进行现金管理，购买三个月及以上定期存款。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1560.03%,原因:本报告期进行股份回购。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.08%，资本回报率不强。去年的净利率为7.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额14.99亿元，累计分红总额1752.00万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达295.92%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：目前市场和行业的景气度如何？

答：市场景气度方面，去年相比前年有所升，但未达到预期。今年上半年市场景气升迹象明显，海外需求也比较强劲，智能家居、电脑周边、音频等领域都有良好势头。

Q2公司今年新的增长点？

目前公司几个市场比如智能电子价签、智能遥控器、音频、电脑周边等都还是增长的，公司也进入了一些新的市场，比如汽车领域，公司已经开始出货芯片用于汽车的智能数字钥匙；此外，在车里包括电池管理系统(BMS)等也会用到无线连接的技术，汽车市场会成为无线连接技术应用的一个大的市场，在过去两年里，公司已经在汽车领域投入了资源研发针对各种应用的解决方案，同时也在持续积极开拓市场。

Q3 公司音频芯片的未来规划？

音频芯片方面，公司今年预计会有不错的增长，公司的音频芯片产品在低延时、双模在线等方面具有较明显的技术优势。公司今年将推出新一代音频芯片，在功耗和性能方面还会有较大提升，可以进一步增强公司在音频领域的竞争力。

Q4 公司智能家居板块的情况？

智能家居市场是公司的主要营收来源之一，包括智能语音遥控器等产品，公司在全球智能语音遥控器的市占率已经达到较高水平。今年整个市场景气度来的情况下，智能遥控器应该也会有一个不错的增长。智能家居还包括智能照明等其他产品类型，今年这一块整体还是比较乐观的。

Q5公司研发费用的增长趋势？

公司过去两年研发费用增长速度比较快，主要是因为公司在海外布局扩充团队和国内的研发团队增长。目前，海外团队已经有一定规模，配备齐全，后续研发费用的增长会是一个正常的增长趋势。

Q6公司的净利率趋势？

公司前几年由于研发投入和费用较高，导致净利率有所下降，但随着海外团队建设完成和未来市场需求增加，净利率后续有望得到改善。

Q7公司海外市场的情况？

过去几年我们一直都在积极布局海外，在海外市场发力。公司海外的营收这两年都是一直在比较高速的增长，海外市场对于公司会是一个重要的增长点，而且是有很大上升空间的市场。

Q8公司的毛利率趋势？

2021、2022年公司毛利率下滑，主要是因为供应链涨价和中高端市场相对比较疲软的原因。这两年随着市场的环境改善，公司海外更高毛利的销售收入占比上升，在物联网中高端市场的销售占比上升，以及供应链采购成本开始下调，毛利率开始持续升。今年全年来看，毛利率应该还会有改善和提升。

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