沃尔核材（002130）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期沃尔核材（002130）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.95亿元，同比上升22.16%，归母净利润4.19亿元，同比上升43.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.06亿元，同比上升22.61%，第二季度归母净利润2.35亿元，同比上升24.24%。本报告期沃尔核材盈利能力上升，毛利率同比增幅4.01%，净利率同比增幅15.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.23%，同比增4.01%，净利率14.53%，同比增15.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.35亿元，三费占营收比10.83%，同比减13.72%，每股净资产4.04元，同比增9.5%，每股经营性现金流0.18元，同比减14.83%，每股收益0.33元，同比增43.06%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-17.61%,原因:报告期内公司购买交易性金融资产。
2. 固定资产变动幅度为4.65%,原因:报告期华中区域新材料产业园项目一期在建工程验收转固定资产。
3. 在建工程变动幅度为-30.95%,原因:报告期华中区域新材料产业园项目一期在建工程验收转固定资产。
4. 使用权资产变动幅度为403.99%,原因:公司之子公司东莞电子续签租赁合同以及上海神沃、上海安达润新签租赁合同。
5. 短期借款变动幅度为-11.73%,原因:报告期内归还短期借款。
6. 长期借款变动幅度为56.5%,原因:本报告期增加长期借款。
7. 租赁负债变动幅度为401.17%,原因:公司之子公司东莞电子续签租赁合同及上海神沃、上海安达润新签租赁合同。
8. 交易性金融资产变动幅度为498.25%,原因:报告期内公司购买结构性存款及可转让大额存单。
9. 应收款项融资变动幅度为67.15%,原因:报告期内公司所持有信用评级较高的银行承兑汇票增加以及应收账款债权凭据增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为170.39%,原因:报告期预付的长期资产款项增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为34.05%,原因:一年内到期的长期借款及租赁负债增加。
12. 营业收入变动幅度为22.16%,原因:公司各业务板块收入均有所增长。
13. 财务费用变动幅度为-28.08%,原因:利息支出减少及利息收入增加。
14. 投资收益变动幅度为264.45%,原因:按照权益法核算确认的投资收益较去年同期增加。
15. 研发投入变动幅度为24.33%,原因:研发人员的薪酬及研发试验用料等费用增加。
16. 信用减值损失变动幅度为231.41%,原因:计提应收款项融资信用减值损失增加。
17. 资产减值损失变动幅度为3611.12%,原因:存货跌价损失增加。
18. 公允价值变动收益的变动原因:公司持有的交易性金融资产公允价值变动。
19. 营业外收入变动幅度为159.75%,原因:清理无需支付的应付款项。
20. 所得税费用变动幅度为83.37%,原因:公司利润总额增加，当期所得税费用增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-197.51%,原因:本报告期购买结构性存款及可转让大额存单等投资所支付的现金增加，以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.53%,原因:本报告期偿还债务所支付的现金减少。
23. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1373.19%,原因:投资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.05%，资本回报率强。去年的净利率为13.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额13.73亿元，累计分红总额6.11亿元，分红融资比为0.45。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.13%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达322.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在9.14亿元，每股收益均值在0.73元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为11.58亿元，已累计从业7年249天。

重仓沃尔核材的前十大基金见下表：

持有沃尔核材最多的基金为宏利转型机遇股票A，目前规模为35.97亿元，最新净值2.09（8月20日），较上一交易日下跌0.85%，近一年上涨5.08%。该基金现任基金经理为王鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董事会秘书就公司基本情况作简要的介绍

答：公司已完成了多款单通道 224G高速通信线样品的开发，目前部分样品已通过客户的测试，小批量已完成交付，尚需配套客户产品进行验证；后续供货情况需视客户需求而定，暂未形成批量销售。

2、请问公司是如何布局高速通信线产能的？目前产能利用率情况如何？

公司主要根据产业发展趋势及实际业务需求进行产能的规划和布局。在高速通信线产能方面，乐庭智联已拥有绕包机一百四十多台，芯线机近二十台；仍有几十台绕包机和多台芯线机已下单。公司高速通信线的产能扩充主要依赖于关键设备的采购，需要一定的时间周期，公司已进行准备。目前公司电线业务板块产能利用率较高。未来公司将根据市场需求合理匹配产能，以应对不同客户的需求。

3、乐庭智联高速通信线的主要原材料是哪些，以及其定价策略是什么？铜价波动是否会对其毛利率产生影响？

乐庭智联高速通信线的主要原材料为铜、胶料等；乐庭智联有完善的定价机制，高速通信线的售价根据原材料采购价格、工艺难度、市场需求、公司经营策略等多方面的因素而制定。公司积极关注铜等原材料的价格波动，并根据订单采购、储备原材料等积极举措降低原材料价格波动对毛利率的影响。

4、请问公司产品毛利率是多少？公司未来在提升毛利率水平方面有什么规划？

2023 年度，公司产品综合毛利率为 32.63%，同比上升1.10 个百分点。毛利率变动受市场环境、原材料价格波动、人工成本等多项因素影响，未来公司将通过技术创新、优化产品结构、严格执行预算管理及持续推行降本增效等多项举措，将公司整体毛利率维持在合理、健康的水平。

5、请问公司对未来业务的发展有何预期？

公司业务主要集中在新材料、新能源、智能制造领域，符合国家长期发展战略，具有广阔的市场空间。主要亮点如下

第一，公司的充电枪产品，与国家政策强调的“加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展”相符合，预计未来有较大的市场空间；第二，公司的部分热缩套管产品已进入中国商飞供应体系，应用在 RJ21、C919 国产机型上，受益于国家大力发展商用大飞机的契机，公司该部分产品也将有一个持续的增长；第三，国家大力发展核电站项目，目前我国核电发电量占全国发电总量比例已达 4.8%，较十年前提高了 2.75个百分点，预计到 2035年，我国核电发电量占比将达到 10%，公司的核级电缆附件产品与其相配套，预计市场需求量也将会提升；第四，近年来 I行业发展迅速，对数据中心、服务器等的数据传输速率要求越来越高，与之配套的公司的高速通信线产品也将具备广阔的市场前景。

展望未来，公司将持续秉承“新材料+新能源”为主要发展方向，以“成为新材料行业的领导者”为公司愿景，不断增强研发软硬件实力，提升公司的综合竞争力，力求实现公司业绩的持续增长。

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