三变科技（002112）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三变科技（002112）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.5亿元，同比上升44.3%，归母净利润5194.8万元，同比上升239.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.26亿元，同比上升49.14%，第二季度归母净利润2628.57万元，同比上升206.23%。本报告期三变科技盈利能力上升，毛利率同比增幅10.56%，净利率同比增幅135.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.19%，同比增10.56%，净利率6.11%，同比增135.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计8540.89万元，三费占营收比10.05%，同比增4.36%，每股净资产2.22元，同比增24.38%，每股经营性现金流-0.21元，同比增42.02%，每股收益0.2元，同比增233.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为44.3%,原因:本报告期内公司积极拓展市场。
2. 营业成本变动幅度为40.9%,原因:本报告期营业收入同比增长。
3. 销售费用变动幅度为76.76%,原因:本报告期业务费及市场开拓费用增长较多。
4. 所得税费用变动幅度为89.26%,原因:本报告期实现的利润弥补以前年度亏损后产生企业所得税。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为42.02%,原因:本报告期同比上年同期经营活动产生的现金流入增长大于经营活动产生的现金流出增长。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为295.8%,原因:本报告期收回国泰君安格隆并购股权投资基金（上海）合伙企业（有限合伙）投资本金4000万元。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为897.39%,原因:本报告期经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额同比增长较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.82%，资本回报率一般。去年的净利率为5.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额1.96亿元，累计分红总额4274.24万元，分红融资比为0.22。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.79%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达653.95%）

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