恒盛能源（605580）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒盛能源（605580）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.95亿元，同比上升4.21%，归母净利润5181.0万元，同比下降8.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.11亿元，同比上升13.03%，第二季度归母净利润2683.66万元，同比下降10.53%。本报告期恒盛能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达117.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.83%，同比减8.66%，净利率13.08%，同比减12.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1406.39万元，三费占营收比3.56%，同比增65.1%，每股净资产3.16元，同比增7.26%，每股经营性现金流0.19元，同比减17.45%，每股收益0.19元，同比减5.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-28.56%,原因:报告期内公司项目投出增加。
2. 应收票据变动幅度为83.14%,原因:报告期末应收票据较上年期末增加。
3. 应收款项变动幅度为-12.62%,原因:报告期末公司应收货款及时收回。
4. 应收款项融资变动幅度为-16.07%,原因:报告期末应收款项融资较上年期末增加。
5. 存货变动幅度为14.07%,原因:报告期末公司存货较上年期末增加。
6. 在建工程变动幅度为30.2%,原因:报告期末公司在建工程项目投入增加。
7. 使用权资产的变动原因:报告期末公司使用权资产增加。
8. 短期借款变动幅度为24.77%,原因:报告期内公司银行贷款增加。
9. 应付账款变动幅度为128.93%,原因:报告期末公司应付长期资产类增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-57.69%,原因:上年末公司计提年终薪酬。
11. 应交税费变动幅度为-50.1%,原因:公司上年期末应交税费支付。
12. 长期借款变动幅度为-15.34%,原因:报告期内公司一年内到期的长期借款列报为一年内到期的非流动负债。
13. 租赁负债的变动原因:报告期内公司房屋租赁增加。
14. 递延收益变动幅度为23.65%,原因:报告期内公司政府补助增加。
15. 销售费用变动幅度为183.53%,原因:报告期内恒鑫电力和桦茂科技销售费用增加。
16. 管理费用变动幅度为10.98%,原因:报告期公司职工薪酬和折旧摊销增加。
17. 财务费用变动幅度为273.21%,原因:报告期内公司银行贷款相比去年同期增加。
18. 研发费用变动幅度为11.78%,原因:报告期内公司研发投入增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.45%,原因:报告期内公司购买商品支出现金增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为21.05%,原因:报告期内公司使用票据支付购建固定资产、投资款大于同期数致使支付的现金减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.19%,原因:报告期内公司分配股利减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.98%，资本回报率一般。去年的净利率为17.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额4.19亿元，累计分红总额2.90亿元，分红融资比为0.69。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.84%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达117.43%）

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