耐普矿机（300818）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期耐普矿机（300818）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.27亿元，同比上升56.68%，归母净利润8432.27万元，同比上升58.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.78亿元，同比上升63.76%，第二季度归母净利润4508.65万元，同比下降31.98%。本报告期耐普矿机应收账款上升，应收账款同比增幅达37.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.0%，同比增8.04%，净利率13.47%，同比减1.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计9391.49万元，三费占营收比14.99%，同比增3.6%，每股净资产9.15元，同比减19.87%，每股经营性现金流-0.62元，同比减167.76%，每股收益0.56元，同比减7.63%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.91%,原因:二期建设、海外建厂投资支出。
2. 应收款项变动幅度为44.85%,原因:选矿系统方案及服务项目完工确认。
3. 固定资产变动幅度为7.25%,原因:生产设备投入增加。
4. 在建工程变动幅度为57.43%,原因:二期建设、海外建厂进度确认。
5. 合同负债变动幅度为-80.47%,原因:选矿系统方案及服务项目完工确认。
6. 长期借款变动幅度为158.6%,原因:金融机构项目贷款增加。
7. 营业收入变动幅度为56.68%,原因:选矿系统方案及服务收入增长。
8. 营业成本变动幅度为50.64%,原因:选矿系统方案及服务收入增长。
9. 财务费用变动幅度为91.11%,原因:汇率波动影响。
10. 所得税费用变动幅度为299.68%,原因:税前利润增长。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-198.82%,原因:应付票据到期付款增长。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.47%,原因:二期建设、海外建厂资金流出。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为304.13%,原因:金融机构贷款增加。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1050.76%,原因:二期建设、海外建厂投资支出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.7%，资本回报率一般。去年的净利率为8.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.70亿元，累计分红总额6670.95万元，分红融资比为0.18。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达297.98%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.56亿元，每股收益均值在1.02元。

重仓耐普矿机的前十大基金见下表：

持有耐普矿机最多的基金为华宝创新优选混合，目前规模为6.74亿元，最新净值1.579（8月15日），较上一交易日上涨0.45%，近一年下跌21.99%。该基金现任基金经理为张金涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司未来的市场发展重心是在海外吗？

答：中国是冶炼大国，矿产资源开采量整体只占全球 7-8%左右，矿产资源主要集中在国外。海外市场的规模是国内的 10 倍以上，公司将持续开拓国际市场，未来出口占比达到 80%（不含 EPC 收入）以上。国际业务收入占比增长，也将提升公司综合毛利率。

公司已在智利、秘鲁、墨西哥、厄瓜多尔、赞比亚、塞尔维亚、澳大利亚、蒙古国、新加坡等全球多个国家设立了控股子公司，基本建设了覆盖全球的营销及服务网络，重点开拓方向为中亚、非洲及南美等一带一路沿线矿业发达地区市场。

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