据证券之星公开数据整理，近期海正生材（688203）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.31亿元，同比上升29.19%，归母净利润2510.03万元，同比上升27.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.39亿元，同比上升25.28%，第二季度归母净利润1819.18万元，同比上升16.65%。本报告期海正生材应收账款上升，应收账款同比增幅达72.87%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.14%，同比减4.36%，净利率5.82%，同比减1.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计1069.3万元，三费占营收比2.48%，同比增15.93%，每股净资产7.35元，同比增2.24%，每股经营性现金流0.03元，同比减91.75%，每股收益0.12元，同比增20.0%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-30.41%,原因:本期募投项目投入增加，募集资金大幅减少。
- 应收票据变动幅度为78.5%,原因:本期接收客户银行承兑汇票增多。
- 应收款项变动幅度为88.18%,原因:本期为扩大销售，调整客户信用政策，且随着营业收入增加而增长。
- 应收款项融资变动幅度为112.86%,原因:本报告期末持有的大型银行票据增加。
- 预付款项变动幅度为-28.84%,原因:本报告期末预付材料采购款减少。
- 其他应收款变动幅度为230.41%,原因:本报告期末应收员工备用金增加。
- 存货变动幅度为8.12%,原因:本报告期末原材料和库存商品增加。
- 其他流动资产变动幅度为28.45%,原因:子公司海创达待抵扣增值税进项税额增加。
- 在建工程变动幅度为132.17%,原因:募投项目当期投入增加。
- 递延所得税资产变动幅度为56.03%,原因:本报告期末可抵扣暂时性差异增加。
- 其他非流动资产变动幅度为-51.46%,原因:募投项目预付的设备本报告期内陆续到货。
- 短期借款变动幅度为-41.14%,原因:归还了到期银行借款。
- 应付票据变动幅度为20.5%,原因:本期开具的银行承兑汇票增加。
- 应付账款变动幅度为27.35%,原因:报告期末应付长期资产购置款增加。
- 应付职工薪酬变动幅度为-29.9%,原因:报告期末应付短期薪酬减少。
- 应交税费变动幅度为23.53%,原因:报告期末应付增值税和所得税增加。
- 其他应付款变动幅度为22.26%,原因:预收员工饭卡充值款。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-27.33%,原因:归还了到期银行借款。
- 其他流动负债变动幅度为43.93%,原因:报告期末已背书未到期未终止确认票据增加。
- 长期借款变动幅度为-16.04%,原因:归还了到期银行项目贷款。
- 递延收益变动幅度为8.59%,原因:本期收到与资产相关的政府补助。
- 营业收入变动幅度为29.19%,原因:报告期内销量增加。
- 营业成本变动幅度为30.09%,原因:营业收入增加。
- 销售费用变动幅度为17.93%,原因:报告期内销售人员薪酬增加。
- 管理费用变动幅度为-8.73%,原因:上期咨询费等专业服务费较高，本期同比减少。
- 财务费用变动幅度为45.05%,原因:报告期内募集资金利息收入减少。
- 研发费用变动幅度为14.85%,原因:报告期内研发人员薪酬增加，新购置研发设备对应的折旧费用增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-91.75%,原因:本期支付经营性采购款增加以及支付到期银承增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-38.18%,原因:本期募投项目投入增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-137.81%,原因:本期银行借款减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.8%，资本回报率不强。去年的净利率为5.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
- 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额8.45亿元，累计分红总额3040.17万元，分红融资比为0.04。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达108.71%）
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