张家界（000430）2023年年报简析：营收上升亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期张家界（000430）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中张家界营收上升亏损收窄，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入4.2亿元，同比上升217.02%，归母净利润-2.39亿元，同比上升7.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9315.39万元，同比上升281.52%，第四季度归母净利润-1.97亿元，同比下降69.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.84%，同比增110.79%，净利率-56.99%，同比增70.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比35.32%，同比减64.54%，每股净资产2.15元，同比减21.67%，每股经营性现金流0.18元，同比增556.86%，每股收益-0.59元，同比增7.81%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为60.66%,原因:本期广告宣传费用增加。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为111.47%,原因:营业收入大幅增长。
3. 经营活动现金流出小计变动幅度为63.79%,原因:营业收入大幅增加同时营业成本增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为556.86%,原因:营业收入大幅增长。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为-73.19%,原因:大投资基本完成且无新增重大投资。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.94%,原因:大投资基本完成且无新增重大投资。
7. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-36.10%,原因:银行贷款金额减少以及偿还贷款本金和利息减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.65%,原因:银行贷款金额减少以及偿还贷款本金和利息减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意即将到期的长期借款规模。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.53%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达87.83%、流动比率仅为0.2）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达418.21%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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