莎普爱思（603168）2023年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期莎普爱思（603168）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中莎普爱思增收不增利，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入6.45亿元，同比上升17.37%，归母净利润2540.76万元，同比下降43.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.46亿元，同比上升8.18%，第四季度归母净利润-5403.8万元，同比下降10562.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.98%，同比减4.36%，净利率3.89%，同比减52.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.73亿元，三费占营收比42.29%，同比增11.19%，每股净资产4.54元，同比减0.94%，每股经营性现金流0.11元，同比减64.77%，每股收益0.07元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为45.09%,原因:公司采取了积极的市场拓展策略，夯实销售团队建设，加大对核心产品的推广力度，人员薪酬及宣传推广费增长。
2. 管理费用变动幅度为16.47%,原因:公司业务规模扩大，管理成本增加。
3. 研发费用变动幅度为8.11%,原因:公司研发项目进度增加相比去年有所增长。
4. 财务费用变动幅度为194.82%,原因:利息费用增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-64.14%,原因:公司推广费用及采购原材料支付的货款增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-678.23%,原因:报告期内支付泰州医院二期工程款和支付南京科默、青岛视康等股权投资款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.18%,原因:上年收到非公开发行股票募集资金，同比金额较高。
8. 货币资金变动幅度为-32.26%,原因:报告期内支付泰州医院二期工程款和支付南京科默、青岛视康等股权投资款。
9. 交易性金融资产变动幅度为-53.76%,原因:期末持有的银行理财产品较上年期末减少。
10. 应收款项变动幅度为126.82%,原因:本报告期收入增长及销售业务周期性影响。
11. 应收款项融资变动幅度为-25.86%,原因:本期发生票据贴现。
12. 预付款项变动幅度为33.15%,原因:预付的材料款、委外研发费等增加。
13. 其他应收款变动幅度为-79.78%,原因:强身药业股权转让款收回。
14. 存货变动幅度为42.68%,原因:期末原材料库存增加。
15. 长期股权投资变动幅度为116.54%,原因:本期新增对外投资。
16. 其他非流动金融资产的变动原因:本期新增对外投资。
17. 固定资产变动幅度为18.79%,原因:单剂量滴眼液生产线转固。
18. 在建工程变动幅度为31.68%,原因:泰州医院二期工程项目投入。
19. 开发支出的变动原因:本期开发阶段的支出增加。
20. 其他非流动资产变动幅度为126.47%,原因:公司期末预付的工程设备款增加。
21. 短期借款的变动原因:本期新增借款补充流动资金。
22. 应付账款变动幅度为52.27%,原因:泰州医院二期工程应付工程设备款增加。
23. 合同负债变动幅度为-47.08%,原因:期末预收货款减少。
24. 其他应付款变动幅度为105.66%,原因:本期发行限制性股票，期末限制性股票回购义务增加。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为219.53%,原因:新增一年内到期的长期借款。
26. 其他流动负债变动幅度为-51.32%,原因:待转销项税款减少。
27. 长期借款的变动原因:本期股权投资项目资金需求增加，新增贷款。
28. 营业收入变动幅度为17.37%,原因:公司采取了积极的市场拓展策略，滴眼液、头孢等品类销量稳步增长。
29. 营业成本变动幅度为24.59%,原因:本期销售增长,导致结转的营业成本增加。
30. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-43.23%,原因:报告期内，公司采取了积极的市场拓展策略，加强销售团队建设，加大对核心产品及新品的推广力度，人员薪酬及宣传推广费增长金额较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达216.2%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达138.47%）

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