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京新药业(002020)2023年年报简析:增收不增利

来源:证星财报简析 2024-03-31 06:23:52
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据证券之星公开数据整理,近期京新药业(002020)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中京新药业增收不增利。截至本报告期末,公司营业总收入39.99亿元,同比上升5.79%,归母净利润6.19亿元,同比下降6.55%。按单季度数据看,第四季度营业总收入10.73亿元,同比上升9.54%,第四季度归母净利润1.46亿元,同比下降23.22%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利6.77亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率50.57%,同比减5.07%,净利率15.59%,同比减11.76%,销售费用、管理费用、财务费用总计9.43亿元,三费占营收比23.58%,同比减2.45%,每股净资产6.4元,同比增7.12%,每股经营性现金流0.92元,同比减7.35%,每股收益0.72元,同比减6.49%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 财务费用变动幅度为25.57%,原因:利息收入及汇兑收益减少。
  2. 筹资活动现金流入小计变动幅度为144.01%,原因:本期承兑汇票贴现增加。
  3. 筹资活动现金流出小计变动幅度为94.17%,原因:本期承兑到期兑付增加。
  4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.62%,原因:筹资活动现金流出金额增长。
  5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-240.89%,原因:筹资活动及经营活动产生的现金流量净额同比下降较多。
  6. 货币资金变动幅度为-5.66%,原因:投资增加。
  7. 应收款项变动幅度为20.45%,原因:销售额增长及未到账期应收款项增加。
  8. 存货变动幅度为-15.64%,原因:通过加强存货管理,原材料以及库存商品减少。
  9. 投资性房地产变动幅度为160.33%,原因:杭州总部新增租赁用房。
  10. 长期股权投资变动幅度为-23.13%,原因:投资项目VascularGraftSolutionsLTD股权投资减值。
  11. 固定资产变动幅度为37.5%,原因:中药基地转固,山东京新1.1期项目部分转固。
  12. 在建工程变动幅度为69.2%,原因:山东京新1.1期项目和年产30亿粒固体制剂产能提升项目增加。
  13. 使用权资产变动幅度为-23.64%,原因:使用权资产折旧增加。
  14. 短期借款变动幅度为16.98%,原因:新增质押借款。
  15. 合同负债变动幅度为-34.15%,原因:预收账款减少。
  16. 租赁负债变动幅度为-27.34%,原因:租赁应付款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面,公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长,近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达92.33%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在7.55亿元,每股收益均值在0.88元。

重仓京新药业的前十大基金见下表:

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持有京新药业最多的基金为光大健康优加混合A,目前规模为10.6亿元,最新净值0.6887(3月29日),较上一交易日上涨0.61%,近一年下跌11.8%。该基金现任基金经理为徐晓杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:成品药板块的发力点?

答:1)深耕院内市场,尤其是基层市场,借助集采的中选机遇,提升中选省份和中选产品的贡献率;并借助诊疗服务下沉带动的用药下沉,拓展基层医疗机构的覆盖范围;2)拓展院外市场,通过与 K 的合作,增加产品的触达率和可及性,推动院外市场的增量。从头部连锁药店开始,逐渐落实到基层药店。3)公司也在持续补充仿制药品种,为销售注入活力,贡献收入增量。谢谢。


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