达仁堂（600329）2023年年报简析：净利润增14.49%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期达仁堂（600329）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中达仁堂净利润增14.49%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入82.22亿元，同比下降0.33%，归母净利润9.87亿元，同比上升14.49%。按单季度数据看，第四季度营业总收入24.29亿元，同比下降9.57%，第四季度归母净利润1.29亿元，同比下降3.25%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.76亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.01%，同比增10.21%，净利率11.78%，同比增11.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.92亿元，三费占营收比30.31%，同比增8.37%，每股净资产8.57元，同比增1.65%，每股经营性现金流0.89元，同比增2.09%，每股收益1.28元，同比增14.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为7.98%,原因:市场拓展维护费、宣传咨询费同比增加。
2. 管理费用变动幅度为0.99%,原因:职工薪酬同比增加。
3. 研发费用变动幅度为20.56%,原因:研发投入增加。
4. 财务费用变动幅度为60.72%,原因:利息费用增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4532.91%,原因:收回投资收到的现金与投资支付的现金净额同比减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-252.37%,原因:支付股利同比增加。
7. 应收票据变动幅度为-46.7%,原因:以持有至到期为目的的银行承兑汇票减少。
8. 其他应收款变动幅度为-44.09%,原因:22年支付竞买土地使用权保证金已转为无形资产。
9. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:本期对大额存单进行了重分类。
10. 使用权资产变动幅度为126.05%,原因:本期新增租赁房产。
11. 其他非流动资产变动幅度为1596.98%,原因:本期购买大额存单。
12. 合同负债变动幅度为-33.51%,原因:预收商品销售款减少。
13. 其他流动负债变动幅度为16065.76%,原因:期末未终止确认的商业汇票增加。
14. 长期借款变动幅度为59.31%,原因:长期借款增加。
15. 租赁负债变动幅度为214.73%,原因:应付房租减少。
16. 库存股变动幅度为-76.35%,原因:限制性股票回购。
17. 少数股东权益变动幅度为46.09%,原因:对子公司注资导致少数股东享有的权益增加。
18. 营业成本变动幅度为-7.09%,原因:本期产品结构发生变化，工业收入占比增加，工业成本率低于商业。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达225.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在12.38亿元，每股收益均值在1.61元。

重仓达仁堂的前十大基金见下表：

持有达仁堂最多的基金为前海开源中药股票A，目前规模为8.71亿元，最新净值2.2873（3月29日），较上一交易日上涨0.28%，近一年下跌15.52%。该基金现任基金经理为范洁。

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