多氟多（002407）2023年年报简析：净利润减73.83%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期多氟多（002407）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中多氟多净利润减73.83%，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入119.37亿元，同比下降3.41%，归母净利润5.1亿元，同比下降73.83%。按单季度数据看，第四季度营业总收入31.51亿元，同比上升2.9%，第四季度归母净利润4725.39万元，同比下降78.4%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利20.67亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.25%，同比减46.75%，净利率5.37%，同比减67.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.35亿元，三费占营收比5.32%，同比减8.49%，每股净资产7.8元，同比减7.89%，每股经营性现金流0.28元，同比减87.91%，每股收益0.46元，同比减74.73%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为31.9%,原因:附产品质量保证责任的产品销售规模扩大售后服务费增加，职工薪酬增长等。
2. 财务费用变动幅度为-72.26%,原因:利息收入增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.17%,原因:应付票据到期兑付收回保证金增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为36.69%,原因:产能建设投资减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.28%,原因:吸收投资增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过增速爆表，近年来开始超高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达454.46%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司六氟磷酸锂 2023 年出货量是多少？2024 年的出货预期是多少？怎么看待 2024 年六氟磷酸锂价格走势？

答：2023 年公司六氟磷酸锂出货 4 万吨左右，争取 2024 年达到 30%的增量。按照目前市场价格，部分企业已处于亏损状态，但已阶段性见底，全年预计稳中有升。

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