淮河能源（600575）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期淮河能源（600575）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中淮河能源营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入273.33亿元，同比上升7.69%，归母净利润8.4亿元，同比上升195.45%。按单季度数据看，第四季度营业总收入80.0亿元，同比上升93.41%，第四季度归母净利润2.75亿元，同比上升178.7%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.24%，同比减6.77%，净利率3.21%，同比增74.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.36亿元，三费占营收比2.69%，同比增5.09%，每股净资产2.81元，同比增6.67%，每股经营性现金流0.25元，同比减42.28%，每股收益0.22元，同比增214.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 收到的税费返还变动幅度为-91.19%,原因:本期收到城镇土地使用税和房产税返还减少。
2. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为41.25%,原因:本期收到的政府补助增加。
3. 取得投资收益收到的现金变动幅度为107.32%,原因:本期收到分红款增加。
4. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额变动幅度为2294.86%,原因:本期收到新庄孜电厂资产处置款增加。
5. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为100.0%,原因:本期收回银行理财款增加。
6. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:本期收购潘集发电公司。
7. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期支付银行理财产品款。
8. 取得借款所收到的现金变动幅度为128.97%,原因:本期收购潘集发电公司并表。
9. 收到其他与筹资活动有关的现金的变动原因:本期减持库存股。
10. 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金变动幅度为78.06%,原因:本期支付利息增加。
11. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为4492.83%,原因:本期偿还关联方借款。
12. 预付款项变动幅度为-34.0%,原因:预付贸易煤款减少。
13. 其他应收款项变动幅度为180.5%,原因:应收押金保证金增加。
14. 存货变动幅度为48.69%,原因:期末库存贸易煤增加。
15. 其他流动资产变动幅度为171.16%,原因:期末待抵扣增值税增加。
16. 在建工程变动幅度为-63.75%,原因:潘集电厂转资。
17. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:期末开发支出转入无形资产。
18. 长期待摊费用变动幅度为38.18%,原因:采煤塌陷安置搬迁补偿费增加。
19. 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:预付设备款减少。
20. 应付票据变动幅度为-78.86%,原因:部分国内信用证到期付款。
21. 应付账款变动幅度为62.04%,原因:应付工程及设备款项增加。
22. 合同负债变动幅度为56.74%,原因:预收货款和劳务款增加。
23. 其他应付款项变动幅度为-82.69%,原因:潘集发电公司往来款减少。
24. 一年内到期的非流动负债变动幅度为61.01%,原因:长期应付款重分类。
25. 其他流动负债变动幅度为99.17%,原因:待转销项税额增加。
26. 长期借款变动幅度为136.05%,原因:银行借款增加。
27. 长期应付款的变动原因:本期收购潘集发电公司应付款项。
28. 其他非流动负债变动幅度为-100.0%,原因:潘集发电公司关联方借款减少。
29. 营业收入变动幅度为7.69%,原因:本年潘集电厂纳入合并范围，潘集电厂发电量同比增加，发电收入增加。
30. 营业成本变动幅度为8.21%,原因:本年潘集电厂纳入合并范围，潘集电厂发电量同比增加，发电成本增加。
31. 销售费用变动幅度为13.62%,原因:煤炭贸易量增加，委托代销手续费增加。
32. 管理费用变动幅度为10.31%,原因:计入管理费用的职工薪酬增加。
33. 财务费用变动幅度为21.69%,原因:本年潘集电厂纳入合并范围，利息支出同比增加，财务费用增加。
34. 研发费用变动幅度为18.37%,原因:本年潘集电厂纳入合并范围，研发投入同比增加。
35. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.28%,原因:本期购销商品取得的现金净流入减少。
36. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.52%,原因:本期购建固定资产所支付的现金增加。
37. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.67%,原因:本期取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过中速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.87%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达217.37%）

重仓淮河能源的前十大基金见下表：

持有淮河能源最多的基金为国投瑞银比较优势一年持有混合A，目前规模为4.69亿元，最新净值0.9631（3月27日），较上一交易日下跌0.86%，近一年下跌2.85%。该基金现任基金经理为綦缚鹏。

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