国际复材（301526）新股概览，12月15日开始网上申购

证券之星消息，深市创业板新股国际复材将于12月15日开始网上申购，申购代码为301526，中签号公布日为12月19日。

重庆国际复合材料股份有限公司(以下简称“CPIC”、“公司”)成立于1991年,1999年被云天化收购,是云天化集团新材料产业的重要支柱。公司致力于研制品质稳定、持续创新的高性能产品,为客户提供有价值的服务和应用解决方案,是一家专注于高性能新材料,集玻纤产品研发、生产、销售为一体的大型国有企业。CPIC下设北美公司、欧洲公司和香港公司3家销售子公司,在重庆、珠海、常州以及海外的巴西、巴林、美国建有生产基地,玻纤纱年产能突破90万吨,玻纤布年产能达到2亿米。公司玻璃纤维产品品种广泛,从纺织细纱、膨体纱,到增强材料产品,主要包括粗纱、毡(乳液/粉末)、方格布、多轴向织物、热塑性塑料用短切纤维、热塑性塑料用直接粗纱等,产品质量得到合作伙伴的广泛认可。通过多年的探索和努力,公司现已拥有包括ECT、TM、TM+等多项发明和实用型专利。主要产品通过德国船级社(GL)、英国劳氏(LR)、美国FDA认证。产品畅销亚洲、欧洲、美洲、中东等多个国家和地区,与GE、杜邦、LM等国际知名企业建立了稳定的合作关系。产品被广泛应用于城市建筑、室内装饰、汽车工业、机械电子、风力发电、航空航天、海洋、轨道交通等领域。公司始终坚持以目标为导向,主动适应经济发展新常态,不断深化“国际化、一体化、差异化”的发展战略,优化国际化产能布局和积极延伸产业链,努力研发技术含量高、环境友好的新型玻纤产品,全面提升企业的核心竞争力,向全球玻纤行业国际化优秀供应商的目标努力迈进。公司主营业务为生产、销售玻璃纤维系列产品、玻璃纤维增强塑料产品、玻璃纤维用浸润剂及助剂、空气分离制品(压缩或液化的氧、液化的氩、压缩的氮〈限长寿区分公司经营〉)(按重庆市危险化学品生产企业设立批准书核定事项从事经营);玻璃纤维工业成套技术与成套装备的研发与制造;从事非配额许可证管理,非专营商品的收购出口业务(国家有专项规定的除外);贵金属及合金材料、合金制品的研发、加工、销售、租赁及回收业务;道路货物运输(取得相关行政许可后在许可范围内从事经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为白泡石、叶蜡石、高岭土等矿物原料；成膜剂、润滑剂、偶联剂等化工原料，产业链下游为风电叶片、汽车制造、轨道交通、电子通信、家用电器等玻璃纤维制品需求端。

客户集中度方面，报告期各期，公司前五大客户销售占比合计分别为27.93%、22.53%和22.45%，前五大客户基本稳定。

发行人主营玻璃纤维及其制品研发、生产、销售，属于“玻璃纤维及制品制造”行业。2012年至2021年，全球玻纤总产量由530万吨增加至950万吨，年均复合增长率6.70%；2012年至2022年，国内玻纤总产量由288万吨增加至687万吨，年均复合增长率9.08%。玻纤应用范围的不断扩展和下游行业的市场容量提升是玻纤行业增长的直接原因。根据玻纤行业历史发展数据的分析统计，全球玻纤行业的平均增速一般为GDP增速的1.5-2倍，近十年国内玻纤产量增长率高于全球玻纤产量增长率，2021年我国玻纤产量已占世界玻纤产量的65.68%。

玻璃纤维行业具有资金投入多、技术壁垒高的特点。高投入、高技术门槛的行业特点使得全球和中国的玻璃纤维生产企业均具有高集中度，呈现寡头垄断的产能分布格局。根据Wind、星智研究的统计，2020年中国巨石、OC、泰山玻纤、国际复材、NEG、山东玻纤、JM七家公司的玻璃纤维合计产能占全球产能的72%，国内企业中国巨石、泰山玻纤、国际复材的玻璃纤维合计产能占全球产能的44%。公司玻璃纤维产品的产能规模排名国内前三、全球前四，行业竞争优势地位明显。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技

国际复材2023年三季报显示，公司主营收入52.83亿元，同比下降11.66%；归母净利润4.19亿元，同比下降56.35%；扣非净利润2.9亿元，同比下降66.93%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入17.67亿元，单季度归母净利润1.1亿元，单季度扣非净利润8826.27万元，负债率62.52%，投资收益3771.11万元，财务费用1.78亿元，毛利率22.48%。

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