南京医药（600713）2023年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期南京医药（600713）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中南京医药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入405.47亿元，同比上升8.31%，归母净利润4.4亿元，同比下降6.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入132.04亿元，同比下降2.16%，第三季度归母净利润1.32亿元，同比下降3.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.08%，同比减3.62%，净利率1.31%，同比减11.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.22亿元，三费占营收比4.0%，同比增1.41%，每股净资产4.8元，同比增7.29%，每股经营性现金流-3.42元，同比减39.41%，每股收益0.34元，同比减10.53%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.16%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.37%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3278.11%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到5.2%，就能撑起当前市值。

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