中原环保（000544）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中原环保（000544）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中中原环保营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入52.56亿元，同比上升0.42%，归母净利润8.36亿元，同比上升32.58%。按单季度数据看，第三季度营业总收入17.99亿元，同比下降2.51%，第三季度归母净利润2.39亿元，同比下降9.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.75%，同比增42.47%，净利率16.59%，同比增29.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.24亿元，三费占营收比13.77%，同比增40.14%，每股净资产7.68元，同比增12.29%，每股经营性现金流-1.81元，同比增15.41%，每股收益0.86元，同比增32.58%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-26.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.44%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达883.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在8.11亿元，每股收益均值在0.83元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到28.2%，才能撑起当前市值。

重仓中原环保的前十大基金见下表：

持有中原环保最多的基金为汇添富中证环境治理指数(LOF)A，目前规模为3.07亿元，最新净值0.4726（10月27日），较上一交易日上涨1.61%，近一年下跌11.18%。该基金现任基金经理为董瑾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：污水处理业务的商业模式是如何运营的？

答：公司污水处理业务主要采用特许经营模式，在项目合作期限内负责污水处理厂的建设、运营，并按协议约定价格收取相应的污水处理服务费，保证污水处理达标排放。

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