中船防务（600685）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中船防务（600685）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中中船防务营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入97.72亿元，同比上升33.88%，归母净利润2419.94万元，同比上升1.92%。按单季度数据看，第三季度营业总收入37.9亿元，同比上升25.16%，第三季度归母净利润1153.41万元，同比上升139.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.81%，同比增2.1%，净利率0.35%，同比减27.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比2.33%，同比增195.07%，每股净资产11.45元，同比增8.02%，每股经营性现金流0.23元，同比增147.51%，每股收益0.02元，同比增1.79%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候，今年有望扭亏。业务体量近5年来有过萎缩迹象。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会面临较大压力。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达305.12%）

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的21.53%分位值，距离近十年来的中位估值还有31.77%的上涨空间。

重仓中船防务的前十大基金见下表：

持有中船防务最多的基金为国投瑞银国家安全混合A，目前规模为27.82亿元，最新净值0.985（10月27日），较上一交易日上涨0.51%，近一年下跌19.15%。该基金现任基金经理为李轩。

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