华润双鹤（600062）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期华润双鹤（600062）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中华润双鹤营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入75.46亿元，同比上升5.42%，归母净利润10.78亿元，同比上升10.12%。按单季度数据看，第三季度营业总收入23.12亿元，同比上升2.86%，第三季度归母净利润3.01亿元，同比上升24.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.3%，同比减0.21%，净利率14.22%，同比减0.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.5亿元，三费占营收比32.47%，同比减2.36%，每股净资产10.43元，同比增10.83%，每股经营性现金流0.99元，同比增20.13%，每股收益1.05元，同比增10.15%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达144.09%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到10.6%，能撑起当前市值。

重仓华润双鹤的前十大基金见下表：

持有华润双鹤最多的基金为大成蓝筹稳健混合A，目前规模为12.06亿元，最新净值0.7275（10月27日），较上一交易日上涨1.81%，近一年下跌7.82%。该基金现任基金经理为齐炜中 张家旺 赵蓬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：面对当前医疗反腐的大背景，对于双鹤产品的销售以及学术活动的开展有何影响？

答：从目前整体医药大环境看，双鹤没有受到太大影响。在整体医药反腐的大背景下，各医疗机构在执行国家集采政策上比较坚决，这和双鹤对于集采的应对策略是吻合的。双鹤从第二批国家集采开始，所有具备集采资格的产品全部中选，同时积极参与省采和联盟采，随着集采政策的严格执行，公司将会获益更多。

从长远来看，医药反腐和国家集采政策更多是针对医疗端，更关注于药品的临床需求，未来企业对于产品的划分是看是否具备临床需求，对于不适合在医疗端发力的产品，未来的市场是在OTC以及线上市场。下一步公司会结合整体产品的定位、生命周期以及产品的商业逻辑，进行整体市场化布局，通过整体医疗端到零售端，再到线上的患者和医生教育，实现立体化的营销渠道网络建设，实现双鹤产品群的持续发力。

国家对整个医药行业进行大力度整治，是对行业的一次正风肃纪，相信在这个政策引导之下，行业会发展得更好，企业也能从中获益。

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