燕京啤酒（000729）2023年三季报简析：营收净利润双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期燕京啤酒（000729）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中燕京啤酒营收净利润双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入124.16亿元，同比上升9.66%，归母净利润9.56亿元，同比上升42.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入47.91亿元，同比上升8.53%，第三季度归母净利润4.42亿元，同比上升37.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.03%，同比增2.49%，净利率9.31%，同比增29.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.25亿元，三费占营收比22.75%，同比减3.69%，每股净资产5.02元，同比增1.34%，每股经营性现金流1.01元，同比增7.28%，每股收益0.34元，同比增42.16%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在5.99亿元，每股收益均值在0.21元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的周悦琅预测准确率为89.61%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是4.18元，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到56.6%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为51.63%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

重仓燕京啤酒的前十大基金见下表：

持有燕京啤酒最多的基金为易方达中盘成长混合，目前规模为51.63亿元，最新净值1.5837（10月25日），较上一交易日上涨0.92%，近一年下跌21.1%。该基金现任基金经理为冯波。

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