中国外运（601598）2023年一季报简析：净利润减2.21%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中国外运（601598）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中中国外运净利润减2.21%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入223.61亿元，同比下降24.56%，归母净利润9.61亿元，同比下降2.21%。按单季度数据看，第一季度营业总收入223.61亿元，同比下降24.56%，第一季度归母净利润9.61亿元，同比下降2.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.84%，同比增16.24%，净利率4.49%，同比增33.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.15亿元，三费占营收比4.99%，同比增32.13%，每股净资产4.91元，同比增6.68%，每股经营性现金流-0.02元，同比增92.01%，每股收益0.13元。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会面临较大压力。

分析公司财报数据显示：公司三费占比上升明显。另一方面，公司股息率很高。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的杨鑫预测准确率为86.55%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是7.21元，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为0.29%。

重仓中国外运的前十大基金见下表：

持有中国外运最多的基金为华安证券合赢九个月持有，目前规模为6.29亿元，最新净值1.0738（4月28日），较上一交易日上涨0.18%，近一年上涨5.08%。该基金现任基金经理为汪志健 张欣 张钰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2022年第四季度公司净利润同比降幅较大，是什么原因？

答：2022年，国内外经济环境严峻复杂，地缘政治冲突、欧美高通胀等对中国进出口贸易影响较大。海运方面，2022年下半年，特别是第四季度，海运运价断崖式下降，在海运市场下行的环境下，公司与客户共克时艰，进行了部分让利，给2022年第四季度的利润水平带来了一定影响。空运方面，2022年空运运价震荡下行，而燃油指数走高，包机绕飞使得成本上涨，叠加货量下降，公司空运业务分部利润同比下降。

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