桂林三金：东方财富证券、上海湘楚资产等2家机构于8月26日调研我司

2022年8月29日桂林三金（002275）发布公告称东方财富证券何玮 侯伟青、上海湘楚资产熊龙启于2022年8月26日调研我司。

具体内容如下：

问：公司争取每年有品种进入基药，进入基药后如何升销量，公司对未来业绩的展望如何？

答：您好，公司销售收入几乎都来自我们的独家品种，目前公司独家品种有 46 个，更多的品种进入基药、医保是保证销量的条件。从产品线来说在保证一线品种销量的情况下，努力提升二、三线品种市场空间，使得二线品种尽快提升到一线如过亿品种眩晕宁等，三线品种尽快提升到二线，产品的销量还是有提升空间的，谢谢。

问：公司两大品种西瓜霜和三金片品规很多，剂型很全面，请介绍下两个系列在营销渠道上的区别？

答：您好，西瓜霜系列品种为双跨，分别针对轻、中、重症的患者，润喉片主要针对轻症患者，清咽含片主要针对中症，而桂林西瓜霜喷剂和舒咽清喷雾剂针对重症，现在医院端我们重点推的是舒咽清喷雾剂，其他主要走OTC。三金片系列也是双跨，我们现在新推出的剂型无糖型三金颗粒以医学为主，其他三金片也是主要走 OTC。谢谢。

问：现在公司一线品种三金片、西瓜霜的销售规模很大，未来增速怎样，二线品种的增速是否达到预期，何时能上一线？

答：您好，目前公司一线品种三金片、西瓜霜，正在进行产品的二次开发如推出新的剂型、增加适应症、联合用药等，我们认为一线品种的销量还有提升空间。公司二线品种如脑脉泰、眩晕宁，三线品种如田七胃痛胶囊、蛤蚧定喘胶囊、复方罗汉果颗粒等，疗效显著，市场开发潜力大，目前公司正积极开展二、三线独家产品的市场推广试点，探索医疗终端学术推广模式，加快电商终端建设，以期实现销量的快速增长。谢谢。

问：我们观察到从 21 年到 22 年公司毛利率有一些波动，公司一线品种的毛利率较高，二线品种上量后会不会拖累一线品种的毛利率？

答：您好，公司产品毛利率波动受原材料价格的波动影响较大。公司近年来的成本管控措施如节能降耗、精益生产等等也是卓有成效的，因此我们认为二线品种上量不会对毛利率产生很大的影响，谢谢。

问：公司目前在生物药方面的布局，在今后的研发费用方面公司有什么规划？

答：您好，生物药块面随着临床研究的深入，资金压力也越来越大，公司在不丧失控制权的前提下会考虑启动对外融资模式。谢谢。

桂林三金主营业务：中成药的研发、制造与销售。

桂林三金2022中报显示，公司主营收入9.95亿元，同比上升13.13%；归母净利润3.03亿元，同比上升22.54%；扣非净利润2.9亿元，同比上升35.19%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.79亿元，同比上升6.28%；单季度归母净利润1.83亿元，同比上升22.3%；单季度扣非净利润1.76亿元，同比上升47.01%；负债率29.34%，投资收益-144.89万元，财务费用-938.58万元，毛利率72.13%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1316.98万，融资余额减少；融券净流入374.03万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，桂林三金（002275）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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