利元亨：有知名机构淡水泉，象舆行参与的，共96家机构于4月28日调研我司，

2022年5月4日利元亨（688499）发布公告称：东吴证券、东吴基金、凯读投资、平安资管、外管局、厚新健投、长江资管、圆信永丰、红土创新基金、中信证券自营、北京遵道资产管理有限公司、广发证券资产管理部、宝盈基金、泰信基金、信泰人寿、敦和资管、招商基金、Blackrock、中金资管、Rays Capital、龙航投资、上海合远基金、鑫元、环懿投资、长江养老、华安基金、恒复投资、民生通惠、红骅投资、进门财经、富国基金、博道基金、秋晟资产、嘉实基金、睿亿投资、象舆行、光大理财、先锋基金、建信基金、众安在线财产保险股份有限公司、中天国富证券、招银理财、百年资产、上银基金、山西证券资管、汇添富基金、中加基金、辰翔投资、易方达基金、信达澳银基金、中融基金、银河自营、华富基金、富国基金管理有限公司、大家资产、上海希瓦、人寿资产、太保资产、GSAM、中科沃土基金、上海瞰道资产管理有限公司、中银证券资管、北京九颂山河投资基金、华泰柏瑞、西部证券自营、长城财富资管、睿郡资产、大家养老、杰富瑞、长江证券、太平洋保险资管、申万机械、睿远基金、南方基金、金元顺安、建信、汇安基金、华夏久盈、泓澄投资、弘尚、国新投资、东吴机械、淡水泉、百嘉基金、安信基金、中邮基金、民加、东盈投资、诚诺资产、睿郡资产投研、华夏未来资本管理有限公司、泓澄资产、淳厚、安信证券、人保资产、农银汇理于2022年4月28日调研我司。

问：2021年客户情况及订单结构?

答：2021年公司合同订单和中标通知约70.42亿元(含税)，主要大客户为比亚迪、宁德时代、蜂巢能源、国轩高科、宁德新能源、欣旺达、韩国客户、北美客户等，主要产品包括涂布机、叠片机、激光切、装配线、仓储物流和模组PACK线这几款核心产品。如果按照前中后段来划分，其中前段设备50%（涂布、激光模切、叠片机），中段设备30%（装配线），后段设备占20%（包括仓储物流和模组PACK线）。

问：公司核心机型如叠片机,装配线的优势如何?

答：叠片机有望成为公司未来快速放量的新增长点。其一，公司在消费电池叠片机上本身具有较大出货量，公司的优势能够在动力电池上快速体现。其次，公司完成过在消费电池上大规模的叠片机交付，因此批量交付能力和工程师储备也会成为公司的优势。其三，根据实际情况，公司的叠片机取得了一定的效率优势，在生产效率上，解决客户的痛点。装配线未来有较大提速空间，对于提升整线一致性贡献很大。公司正在进行工艺整合，装配线在目前的16ppm基础上还有上升空间。未来会围绕减少工序时间、工序周转进行提效。装配线价值量呈现上升趋势，更多的客户意识到装配线不仅只是自动化，任何装配线上的问题都会导致客户无法提升整线的一致性。前段的设备已经稳定，最大的提升空间就在装配线，公司装配线业务的规模有望逐年提高。

问：公司如何看待锂电设备集成化,一体化的趋势?

答：整条锂电设备呈现出集成化、一体化、小型化的发展趋势，例如切片叠片一体机，切片卷绕一体机等，公司2021年也获得较多一体机的订单。一体化就能够帮助减少检测设备、减少上下料或者物流过程中的损耗。未来一体化会成为各大厂商之间的核心竞争点，批量交付的一致性对工程师的要求高，需要多学科的技术积累。

问：海外业务扩展情况?

答：公司对于海外业务已经做了比较完善的规划布局，2021年已经初见成效取得不错的订单，这也充分体现了海外团队的专业化和本地化，能够服务世界一流企业。2022年公司海外订单会增加，一季度已经有北美客户和韩国客户的持续订单。公司在海外的团队不断扩大，在德国汉堡拥有研究中心，在汉诺威新建实验室，积极开发欧美本土机加资源。用人员和技术的本地化保证长期发展，同时海外的研发能够结合德国的技术和中国的成本优势，通过深耕客户关系，公司海外业务拓展能够获得较好的业绩。

问：锂电设备因为非标属性强,依赖于大量的人的投入,公司怎么看待人数增加的问题?

答：经过多年沉淀，公司的产品系统已经逐渐标准化，人均产出逐步提升，同样的产能增长所需要的人员投入在逐渐减少。从公司的发展来看，公司的业务规模还在不断增长，人员需求依然比较大，尤其是高层次研发技术人才和有经验的装配调试人才及项目管理人员，目前公司推行多技能工种的培训，通过四等十级、管理十步曲等方法来提升人员技能水平和绩效考核，以推动全员增产增效。总体而言，未来人员的增长幅度会比较平稳，未来人均产值、效能都会逐步提升。

问：如何看待管理费用率的变化?公司在技术&管理层面上做出了哪些努力?

答：一季度公司管理费用率11.63%，较上年度13.19%下降了1.56个百分点，下降比较明显，这充分说明公司上市后推行的管理变革已经出现积极效益，这些管理变革聚焦公司经营目标，提效、降本、控费，鼓励和推动员工多技能多工种的培训，培养一人多岗技术工程师，能有效提升效能。公司积极推行标准化建设，通过设计标准化来缩短设计周期，安装调试标准化来缩短总装的安装时间，将核心机型向标准化发展，实现交付和验收周期的缩短，从而降低期间费用。预计随着公司体系化、信息化、标准化和智能化的管理得到不断提升，通过整合厂区，集约化管理，可以进一步减少管理成本、运输成本、差旅成本等，提高工作效率和产出，后续管理费用率还会有较大下降空间。

利元亨主营业务：智能制造装备的研发、生产及销售,为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案

利元亨2022一季报显示，公司主营收入8.05亿元，同比上升53.66%；归母净利润7945.11万元，同比上升76.78%；扣非净利润7181.73万元，同比上升61.49%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入8.05亿元，同比上升53.66%；单季度归母净利润7945.11万元，同比上升76.78%；单季度扣非净利润7181.73万元，同比上升61.49%；负债率66.11%，投资收益193.11万元，财务费用716.79万元，毛利率35.81%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为230.37。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4852.22万，融资余额减少；融券净流出1914.94万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，利元亨（688499）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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