信维通信：广发证券、海通证券等91家机构于7月21日调研我司

2021-07-22日信维通信（300136）发布公告称：广发证券、海通证券、中金基金、平安基金、中信证券、中信建投、高盛资管、瑞信证券、美银美林、易方达基金、富国基金、华泰证券、光大证券、兴业银行、申万宏源证券、国泰人寿、东海证券、太平洋证券、首创证券、红杉资本(天津)、紫金财险、中再资管、翊晟资管、圆成基金、逸桦(香港)、亚太财险、玄卜投资、鑫元基金、新华基金、香港鲍尔太平、先锋基金、西藏合众易晟投资、西部利得基金、维金(杭州)资管、同方证券、天弘基金、太平洋资管、悟空投资、泰德嘉禾、榕树投资、前海德毅资管、尚道投资基金、山石基金、融捷资管、嘉石大岩资管、广金投资、甬兴证券资管、银叶投资、深梧资管、浦东发展银行股份、茂典资管、聆泽投资、老友投资、宽渡资管、翙鹏投资、汇利资管、恒复投资、和谐汇一资管、三亚鸿盛资管、仁桥(北京)资管、前海人寿保险、民生加银基金、进门财经、江苏瑞华投资、汇华理财、泓德基金、横琴新橙资管、海富通基金、国泰财险、国联证券、广州慧创蚨祥投资、广发证券资管、光大兴陇信托、光大保德信基金、福建天朗资管、发展研究中心、东兴证券、德华创业、淳厚基金、常州睿格资管、北京泓澄、SamsungAssetManagement(HongKong)Limited、PrudenceInvestmentManagement(HongKong)Limited、PingANAssetMgtHK、NordicAsiaAdvisoryGroup、FuhHwaSITEAssetManagement、ChinaReAssetManagement(HongKong)CompanyLimited、BlackRockAssetManagementNorthAsiaLimited、BaringAssetManagement(Asia)Limited、AZInvestmentManagement、ArioseCapital于2021-07-21日调研我司，本次调研由董事会秘书 杨明辉,证券事务代表 伍柯瑾负责接待。

本次调研主要内容：
第一部分:公司2021年上半年经营情况2021年上半年,公司实现营业收入30.55亿元,比去年同期增长约19.48%,保持着持续增长。天线、无线充电、EMI/EMC等成熟业务保持稳步增长;LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车互联等新业务正在加快拓展。上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润17,243.86万元,较上年同期减少47.53%。公司处于业务转型优化阶段,利润端面临阶段性压力:①上半年是消费电子行业的淡季,成熟业务的产能利用效率较低,影响了毛利率。另外,上半年原材料价格上涨较快,公司成本端也受到了一定的影响。下半年随着旺季到来,对业绩贡献效应将会提升。②目前公司处于业务转型优化阶段,成熟业务与新业务交替,新业务正在加快拓展,公司加大了对LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车互联等的拓展力度,已对收入有所贡献,随着新业务逐步放量,将会成为业绩贡献的增长点。
第二部分:介绍公司发展思路以及核心材料布局情况公司的发展思路,是用材料驱动业务,坚持“材料->零件->模组”一体化发展,目标是做中国的村田,这与公司业务转型优化是一致的。这种发展思路的核心在于材料,让材料能力成为公司业务的核心驱动力。公司重点关注磁性材料、高分子材料、功能复合材料、陶瓷材料这四大核心材料平台。①已成立了专门做磁性材料的子公司,不仅给内部做磁性材料,未来也可考虑其他与外部合作的磁性材料业务。公司的天线业务、无线充电业务能在大客户处获得很高供应份额,也得益于我们在磁性材料的技术积累。②公司组建了专门的高分子材料团队,重点研究LCP/MPF等高分子材料,应对未来产品对高频高速的需求;公司这方面的产品包括LCP天线及模组、BTB、天线阵列。③功能复合材料,包括高密度材料、低密度材料、合金材料等,这些材料在EMI/EMC、UWB模组等方面有大量应用。④陶瓷材料,目前陶瓷材料主要应用在电阻、毫米波天线,未来还会继续尝试拓展其它被动元件;今年年初,公司通过收购聚永昶正式进入被动元件领域,公司也在加速被动元件生产制造能力的搭建,先做电阻,然后再布局其他被动元件业务,全面进军被动元件产业。
第三部分:介绍公司各业务经营情况及未来展望公司将持续巩固天线、无线充电、EMI/EMC等成熟业务的稳步发展,加快对LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车互联等新业务的拓展。天线业务未来将逐步往平板、笔电、耳机及IOT等领域拓展,将是公司在天线领域的重要成长点;今年开始,耳机、手表端的无线充电逐渐批量供货,发射端的无线充电模组后续也将逐步进入大客户的供应链,这将成为公司无线充电的重要增长点。在新业务方面,第一,LCP一直是公司重点拓展的业务。公司已经形成了LCP材料->天线->模组一站式解决能力,去年公司在常州开始建立的LCP生产线已投入使用,部分客户已批量供货,前期开拓的客户业务也在逐步确定,与此同时,在北美大客户方面,今年公司以积极突破大客户供应链为目标,争取重要天线项目,目前在前期测试阶段。第二,今年是公司在被动元件上发展的元年。公司在前期做了很多方面的开发,包括材料、配方、生产工艺等的研究,引进了一批国内外高端人才。未来,公司计划逐步布局高端被动元件产品,全面进军高端被动元件产业,做大做强被动元件业务。公司在韩国、日本建立了研发中心,引入当地本土员工加强高端化的研究。第三,随着5G时代的推进,智能手机、智能手表等各类电子终端对BTB的需求越来越大,全球市场规模大概在120亿元附近,目前主要由日本厂商主导,未来国产替代的机会比较大。公司希望未来能做到20-30%的市占率。BTB对精密加工工艺和电磁兼容要求很高,公司已实现中国供应商对国内、外主流品牌终端厂商的突破,技术水平行业领先。第四,在汽车互联业务上,公司已开拓大众、东风本田、奔驰等国内、外多家汽车客户,可为客户提供车载无线充电、车载天线、UWB模组等产品。今年5月,公司也正式加入了汽车数字连接协会(CarConnectivityConsortium),加快对汽车数字钥匙研究的推进。随着与客户业务合作的加深,公司会根据客户的需求,在已有产业基础上发挥主营业务优势,积极拓展汽车互联相关业务,并在这一领域为公司带来新的增长点。下半年,公司将继续积极应对外部环境变化及产业阶段性挑战所带来的压力,围绕经营规划,努力降本增效、实现经营目标。我们对全年的整体表现保持乐观,一方面在下半年消费电子旺季的带动下,产能利用率等将得到提高,公司盈利能力预计相应也会提升;另一方面,随着LCP、被动元件、BTB、汽车互联等新业务的逐步放量,也会带动公司整体盈利能力的进一步提升,预计全年还是会保持一个较好的发展势头,对于明年乃至后年的成长性,仍然保持乐观的发展预期。
第四部分:问答环节问题:公司新品的毛利率情况如何?预计未来
三、四季度毛利率是否会得到边际改善?从业务上看,新业务目前在起量阶段,公司经营的整体毛利率正在逐步改善过程中。目前,公司所投入的新业务主要市场由日本、韩国和中国台湾的厂商垄断,新业务本身具有较高的技术含量,公司在持续投入中已拥有了不错的技术积累,在相对稳定的情况下,新业务将对公司的整体毛利率水平起到较高的贡献作用。此外,在业务不断转型优化的过程中,公司也会注意不断思考,如何在日常运营中持续优化工艺、强化内部管理等,努力降低成本,实现整体毛利率水平的稳步提高。问题:股权激励的公司考核指标?按照2019年股权激励指引,公司今年的收入考核是85亿元人民币。公司将以8%以上营收占比的目标,保持较高研发投入的同时,严格控制管理费用与销售费用,尽力优化毛利率水平,努力实现考核指标。问题:公司中长期的资源分配和资本支出?公司的产品类别较广泛,发展思路是一致的:第一,以材料为核心拉动产品的发展,因此公司资源配置的首要是材料端的投入,从组装走向产品,底层核心一定是材料,其中,磁性材料、高分子材料、功能复合材料、陶瓷材料是重点;第二,LCP是公司大力拓展的领域,这是为了应对未来高频高速的需求,公司正在积极为国内外客户配套新的LCP项目开发;第三,被动元器件的投入也是公司的重点,公司先投入电阻业务,为后续向被动元件产业全面进军,打下运营管理的优势基础。问题:被动元件的布局以及业务情况?公司在被动元件领域筹划了很久,今年是公司投产被动元件的元年,趁着今年被动元件行业比较景气,我们加快公司的投入与市场的拓展,年初在常州搭建了电阻生产线,3月完成了对聚永昶的收购,进一步加强公司在电阻的研发与制造能力,并在市场拓展的初期采取了一定的策略。为把握电阻市场机会,现阶段公司也在加紧扩产。根据公司在被动元件的规划,公司先做电阻,积累被动元件的运营经验,后续会进一步拓展至其他产品领域。我们也已筹备了相关业务的前期开发,包括材料、配方、生产工艺的研究与开发等,也引进了一批国内外的高端人才,加强被动元件高端化的研究。问题:公司在汽车互联的现有业务、客户情况、未来布局?公司非常重视汽车业务的发展,可以为客户提供车载无线充电、车载天线、UWB模组等。目前,公司已开拓大众、东风本田、奔驰等客户,还在和另一家欧洲企业拓展汽车天线业务。随着与客户业务合作的加深,公司会根据客户的需求,积极拓展汽车互联产品;同时,公司将继续投入时间和资源拓展更多相关领域的客户和业务。问题:UWB的应用前景以及公司布局?UWB技术作为一项高精度的定位技术,具有广阔的市场前景,应用品类能覆盖智能手机、智能门锁、消费类穿戴、汽车等。根据公开的市场预测数据,预计2025年全球UWB市场有望达到27亿美元的规模。公司在UWB天线与模组上已拥有丰富的技术及专利储备,在多个行业均有布局,目前正在多个领域和国内外一线厂商联合开发相关应用。随着未来终端市场对UWB技术需求的拓展,相关业务的增长将对公司业绩形成新的支撑点。

信维通信主营业务：移动终端天线、3G终端天线、模组天线、3D精密成型天线、高性能天线连接器、音频模组的设计、技术开发、生产和销售。国内商业、物资供销业,货物及技术进出口,国家法律法规明令禁止项目以外的其他项目。

信维通信2021中报显示，公司主营收入30.55亿元，同比上升19.48%；归母净利润1.72亿元，同比下降47.53%；净利润1.27亿元，同比下降56.66%；负债率44.56%，投资收益0.05亿元，财务费用-243.7万元，毛利率18.73%。