恒林股份：国盛证券、平安资管等8家机构于2021-07-06日调研我司

2021-07-14日恒林股份（603661）发布公告称：国盛证券姜文镪,黄诗涛、平安资管朱慧灵、东北证券唐凯、海创投资祝仲宽、蓝墨投资吴洁、光保基金王凯、海通证券郭庆龙、UG Fund王小慈于2021-07-06日调研我司，本次调研由副总经理、董事会秘书 赵时铎,证券事务代表 汤鸿雁负责接待。

本次调研主要内容：
一、基本情况公司副总经理、董事会秘书赵时铎先生简要介绍公司近期经营情况,随后与各家机构投资者进行了深入交流。
二、重点关注问题问答:问题
1:公司业务发展规划及实现方式?回答:2021年是公司二次创业和战略转型五年规划的元年,公司将按照既定的大家居战略规划在办公家具、软体家居、定制家居三大产品板块上有侧重点的展开工作。(1)办公家具板块:重点打造LO品牌。(2)软体家具板块:重点打造Nouhaus自主品牌。(3)定制家居板块:梳理厨博士的业务,扩张信诺板式家具的产能。为实现上述目标,恒林将实施制造后台化、管理中台化、销售前台化的战略。(1)制造后台化:制造是恒林的基础,也是恒林的优势和护城河;恒林将通过给予制造团队一定的激励,促使制造板块进一步降本增效。(2)管理中台化:恒林将通过职业经理人团队在企业快速发展中更多的发挥服务职能,使前后台更好的衔接,以便更快的响应客户需求和提供响应的服务。(3)销售前台化:前台做事业部化,实施事业合伙人制度,激励团队高效高能高创收。问题
2:跨境电商业务规划?回答:跨境电商今年的核心是调结构。公司将遵循本地化、品牌化、专业化的跨境电商发展方向,压缩代运营部分的份额,扩大Nouhaus这种可持续增长的具有品牌高溢价的产品线业务量。问题
3:公司一季度存货同比大幅增加的原因?回答:随着国内疫情得到控制,海外订单需求增长,中国出口集装箱运输市场需求持续高企,同时舱位紧张和空箱不足致使公司客户海运订舱困难,导致公司货物出运缓慢,是公司一季度的存货增加的主要原因。另,公司与绝大部分客户按照FOB价格结算,FOB模式下的前期物流费用以及报关装船等费用由公司承担,后续海运等费用由客户承担。问题
4:如果海外疫情恢复正常,海外需求会不会下降?回答:疫情背景下居家办公需求高增受益的是办公椅零售市场,受压制的是办公椅合约市场。疫情改变了人们的工作和生活方式,加速居家办公习惯养成,疫情结束后居家办公或将成为常态,后续家用办公椅换新的需求也会起来,预计办公椅零售市场有望继续维持较高的市场规模。同时,疫情缓解后部分企业开工,办公椅的合约市场有望复苏,公司将抓紧合约市场恢复的机会促进销售。问题
5:现在上游原材料涨价对公司的影响?如何消化?回答:去年四季度开始原材料涨幅较大,对公司OEM、ODM板块业务的毛利率会产生一定的影响。公司主要从以下几方面消化原材料上涨的影响。(1)在原材料持续走高的情形下,公司部分产品已进行了适当提价,其余产品也将在接下来的一段时间实现适当的提价,以降低原材料成本上涨带来的影响。(2)产品销售策略相对调整,提高公司品牌系列产品规模,推动高毛利产品销售,综合低毛利产品对公司的利润贡献。问题
6:厨博士收购价款降低的原因?回答:业绩对赌是一把短期目标的双刃剑,且根据厨博士的实际经营情况,和原股东的对赌没有实际意义,厨博士自成立以来主要由职业经理人团队经营管理,相比和原股东的业绩对赌,保留和激励现有的经营团队,对厨博士后续的持续发展更有意义,因此,最终协议收购中不再设置原股东对标的公司的业绩承诺事项及义务,对应的直接将收购价款降低。收购完成后,厨博士为恒林的全资子公司,恒林将大力支持厨博士的发展。问题
7:恒林持有永裕家居股权比例?回答:截至目前,恒林持有永裕家居42.12%股权。注:交流过程中,公司人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

恒林股份主营业务：家具、家居用品及配件的研发、制造、销售;按摩及医疗器械、塑料制品、竹木制品、金属制品、皮革制品、办公用品、化工产品(除危险化学品及易制毒化学品)的制造、销售;货物及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

恒林股份2021一季报显示，公司主营收入10.33亿元，同比上升64.65%；归母净利润0.67亿元，同比上升122.15%；净利润0.63亿元，同比上升138.26%；负债率45.44%，投资收益0.23亿元，财务费用0.15亿元，毛利率27.35%。